Hogere omzet en winst voor Microsoft zijn een teken van weer een goed jaar. De mooie cijfers bieden ruimte tot het verhogen van de wpa-taxatie voor dit jaar.
Microsoft is het nieuwe (gebroken) boekjaar goed begonnen. De omzet is in het eerste kwartaal met 22,0% gestegen en de nettowinst met 47,6%. Dat komt mede door een belastingmeevaller; de geschoonde winstgroei is 23,9%. Voor het komende tweede kwartaal verwacht Microsoft een omzet die 15 tot 20% hoger zal liggen dan vorig jaar. Vanwege de mooie cijfers en vooruitzichten verhoog ik de wpa-taxatie voor dit jaar naar van $8,77 naar $9,80.
Goedkoop is het aandeel inmiddels niet meer te noemen. Op een koers van $317,50 en uitgaande van mijn wpa-schatting is de k/w inmiddels 32,4. Maar de omzet zou dit jaar kunnen uitkomen op ongeveer $200 mrd, waarmee de gemiddelde omzetgroei over de afgelopen vier jaar ongeveer 16% per jaar zou bedragen. De winstgroei ligt nog een stuk hoger.
Aandeel Microsoft blijft koopwaardig
Dat zijn stevige cijfers voor zo’n groot bedrijf. De hoge winstmarges spelen ook een rol, net als de kleine kans op flinke omzetdalingen dankzij trouwe klanten. De hoge k/w is dus ook heel goed te begrijpen en de waardering neemt nog geen absurde vormen aan. Het advies op het aandeel Microsoft blijft daarom ‘kopen’.
