Accsys timmert flink aan de weg

Het aandeel Accsys is het laatste half jaar hard opgelopen. Desondanks is het met een marktkapitalisatie van €374 mln nog altijd relatief klein. Ik ben al geruime tijd positief over het aandeel en dat komt onder andere doordat de vraag groter is dan het bedrijf aan kan. Om de marktvraag bij te benen, zet Accsys fors in op uitbreiding van haar productiecapaciteit in Nederland, Engeland en de VS.

Klaar voor de concurrentie

Daarnaast heeft de onderneming de laatste jaren aangetoond goed bestand te zijn tegen concurrentie. Het bedrijf heeft het productieproces en zijn eindproducten dermate goed beschermd dat Eastman Chemical, met een beurswaarde heeft van $17,7 mrd, er ondanks meerdere pogingen niet in is geslaagd in vergelijkbaar product te maken. Hierop besloot het chemiebedrijf aan te kloppen bij Accsys.

Met succes, want onlangs kondigde Accsys namelijk aan nieuwe aandelen uit te geven voor de financiering van een nieuwe fabriek in de VS. Het gaat om een joint-venture tussen Accsys (60% belang) en Eastman Chemical (40%). In totaal wist Accsys €37 mln op te halen, waarvan een groot gedeelte zal worden gebruikt om de bouw van de nieuwe fabriek te financieren. De totale kosten worden geschat op $130 mln en de helft zal naar verwachting worden gefinancierd met schuld. Het overige deel komt voor rekening van Accsys en Eastman Chemical.

Mooi vooruitzicht

De fabriek dient in de zomer van 2023 worden opgeleverd, waarna er enige tijd overheen zal gaan voordat de productiecapaciteit van 42.000 kubieke meter per jaar volledig benut zal worden. Voor 2026 rekenen beide partijen op een omzet van $90 mln (€73,7 mln) en een ebitda-marge van 25%. Bij de huidige stand van de dollar komt dit neer op een totale ebitda van €11 mln voor Accsys. Dat is een mooi vooruitzicht, want in 2020 (gebroken boekjaar) wist Accsys een ebitda van €7 mln te behalen.

Aandeel Accsys blijft koopwaardig

Ik ben te spreken over de stappen die het bedrijf neemt. Het duurzame karakter en het sterke groeipotentieel zijn voldoende reden om het koopadvies voor het aandeel Accsys te herhalen.