Op 27 februari komt Berkshire Hathaway met de vierdekwartaalcijfers. Tot dusver laat de koers van het aandeel Berkshire Hathaway regelmatig nieuwe all-time highs zien.
Het unieke aan ceo Warren Buffett is dat hij het aandeel Berkshire Hathaway analyseert en de beleggers vervolgens laat weten of hij het aandeel te duur of te goedkoop vindt. Buffett vindt het aandeel Berkshire Hathaway aantrekkelijk voor beleggers wanneer de verhouding tussen boekwaarde en de koers daalt tot 1,20.
Wanneer kopen?
In de afgelopen twaalf jaar is Berkshire Hathaway drie keer extreem goedkoop geweest. Dit was op 20 november 2008 (0,99), 21 september 2011 (1,03) en 23 maart 2020 (0,92). De rendementen waren bij de eerste twee perioden na twee jaar respectievelijk 57% en 73%. Tussen 20 november 2008 en 21 september 2011 was het 31%. Dit laat zien dat als de waardering gelijk blijft, het bedrijf rustig blijft groeien.
De waardering in maart 2020 was lager dan in november 2008 en toch was het rendement over deze periode 210%. Dit leert dat de belegger aandelen Berkshire Hathaway altijd moet kopen wanneer de boekwaarde meer waard is dan het aandeel.
Ik tipte Berkshire in de eerste week van april, de verhouding tussen boekwaarde en koers was toen nog altijd onder de 1 en ik heb sindsdien meerdere keren gewezen op de unieke onderwaardering. Wat het rendement dit keer na twee jaar zal zijn moet nog blijken, maar ik heb er vertrouwen in dat het hoog zal zijn. De verhouding tussen boekwaarde en aandeel is inmiddels opgelopen tot 1,33 en dat is precies het gemiddelde van de afgelopen tien jaar.
Aandeel Berkshire Hathaway blijft op ‘kopen’
Deze rekenvoorbeelden laten zien dat het rendement prima is als de verhouding tussen aandeel en boekwaarde gelijk blijft. Er is daarnaast altijd kans dat de boekwaarde richting de 2 gaat. Dit zou overwaardering betekenen, maar Berkshire heeft wel eens eerder op dat soort waarderingen genoteerd. We hebben op de beurs gezien dat beleggers geïnteresseerd zijn in technologie omdat bij dat soort bedrijven vooral naar de toekomstige winst wordt gekeken, maar als de rente wat gaat stijgen, dan neemt het belang van de huidige winst flink toe.
Berkshire is een decentraal geleid bedrijf en mocht de 90-jarige Warren Buffett overlijden, dan blijft het geld bij Berkshire binnenstromen. Het koopadvies blijft dus gehandhaafd.
