Deze week tip ik een defensie- en cybersecuritybedrijf dat in maart hard werd geraakt door de coronapandemie. Het bedrijf rapporteerde eind april zwakke cijfers, maar wie voor de lange termijn belegt krijgt op mooie kans om een kwaliteitsaandeel tegen een gunstige koers op te pakken.
Het Franse Thales, met een beurswaarde van bijna €15 mrd opgenomen in de CAC40-index, werd hard geraakt door de coronapandemie. De beurskoers leverde meer dan de helft in ten opzichte van het hoogtepunt van €112,50 in april 2019.
Thales levert een breed scala aan producten en diensten voor luchtvaart, defensie en transport. De divisie Aerospace maakt onder meer elektronica, simulators en communicatie- en entertainmentapparatuur voor zowel militaire- als passagiersvliegtuigen en vervaardigt daarnaast onder meer satellieten en systemen voor de ruimtevaartsector. De divisie Transport maakt onder meer toegangs- en ticketsystemen voor spoorwegen (ook NS) en communicatie- en spoorwegsignaleringssystemen. Het onderdeel Defence & Security, waar ook het recent overgenomen Gemalto onder valt, verzorgt netwerken, infrastructuur, informatiesystemen en cybersecurity.
Meerjarige contracten
Thales kende een uitstekend 2019, met een sterke omzetgroei van 16,1%. Het bedrijf was, mede vanwege het ijzersterke dividend en de solide balans, een serieuze kandidaat voor de Dividendportefeuille. De coronacrisis gooit echter roet in het eten voor Thales, dat in 2019 ruim 30% van zijn omzet realiseerde met luchtvaartactiviteiten. Wel is het aandeel van de civiele luchtvaart met 12% relatief beperkt. Thales haalt bijna de helft van zijn omzet uit defensie en cybersecurity, waar het bedrijf met meerjarige contracten werkt.
Begin april trok Thales zijn outlook in en werd het slotdividend geschrapt om deze onzekere tijd goed door te komen. De eerstekwartaalcijfers van 28 april vielen tegen, met een omzet die met 4,7% kromp en een orderinname die lager was dan verwacht. Thales liet weten een lastig tweede kwartaal te verwachten en geeft aan dat het onmogelijk is de uiteindelijke gevolgen van de crisis goed in te schatten. Met een koersdaling van 25% dit jaar is echter veel onzekerheid ingeprijsd. Normaal gesproken moet Thales in 2021, als de coronacrisis achter de rug is, weer terug kunnen keren naar groei. De sterke balans en beschikbare kredieten geven vertrouwen en gaan Thales hoe dan ook deze crisis doorhelpen. Wie verder vooruit wil kijken, krijgt een prima kans om een topaandeel tegen een flink gedaalde beurskoers op te pakken. Het dividend, dat Thales oorsponkelijk dit jaar met ruim 27% wilde verhogen, zal zonder meer op termijn hersteld worden.
De auteur heeft een positie in Thales.
| KERNGEGEVENS | |
| Fondscode (ISIN) | FR0000121329 |
| Beurs | Parijs |
| Hoogste koers 12 mnd | € 112,50 |
| Laagste koers 12 mnd | € 52,50 |
| Beurswaarde | €14,6 mrd |
| Koers-winstverhouding 2020 (t) | 13,7 |
| Dividendrendement (t) | – |
