De aangepaste winst voor belasting van BAM halveerde in 2019 naar €74,1 mln, waarmee de marge conform de eerder verlaagde verwachting uitkwam op 1,0%.
Het bedrijf had te maken met verliezen op projecten in Duitsland en het Midden-Oosten, terwijl ook de Nederlandse infratak nog steeds rode cijfers schrijft. Vanaf deze lage vergelijkingsbasis zou het dit jaar beter moeten gaan. De problematische bouw van de zeesluis in IJmuiden is bijna voltooid.
Vage verwachting
Toch blijft BAM vaag over 2020 en verwacht het slechts ‘een margeverbetering’. Mogelijk dat er nog andere probleemprojecten zijn. Of BAM legt de lat laag voor de opvolger van ceo Rob van Wingerden. Ik ga uit van een marge van 1,5% en mik op een winst per aandeel van €0,30. Bij een k/w van 8 blijft het houdadvies staan.
