Chemisch distributeur IMCD heeft de operationele marge in het derde kwartaal fiks zien dalen.
Na de stevige 28% groei van het operationele ebita over het eerste kwartaal, zagen we in de daaropvolgende kwartalen bij IMCD een groeivertraging naar respectievelijk 7,4 en 2,3%. De operationele marge over het derde kwartaal is daardoor teruggevallen tot 7,9%, waar dat begin dit jaar nog 9,0% was.
Regionale zorgen
Bij de halfjaarcijfers had ceo Piet van der Slikke al zijn zorgen geuit over de macro-economische omgeving. De pijn zit vooral in de regio EMEA (Europa, Turkije en Afrika), waar de vraag behoorlijk onder druk staat en sprake is van een winstdaling. Van der Slikke blijft wel positief over de middellange termijn. Geholpen door een immer draaiende overnamemachine kan IMCD dan ook bogen op een zeer sterke marktpositie in de speciaalchemie.
Bewegelijke maanden voor koers IMCD
De koers daalde circa 6% op het bericht. Na de halfjaarcijfers had ik het advies verlaagd naar ‘verkopen’. Vervolgens herstelde de koers. Onterecht, zo blijkt nu. De huidige k/w van 24 is fors gezien de groeivertraging. Het verkoopadvies blijft van kracht.
