Onzekerheid drijft beleggers richting goud. Goudmijnen zijn echter een nog betere optie, vindt Pictet AM.
Goud staat weer in de belangstelling van beleggers. Begrijpelijk, meent Pictet Asset Management (AM). In tijden van politieke en economische onzekerheid wordt de ‘veilige-havenstatus’ van goud weer gewaardeerd. De vermogensbeheerder noemt de spanningen tussen de VS en China, brexit en politieke onrust als belangrijkste brandhaarden. Maar beleggers hebben ook te maken met veranderingen in het monetair beleid van centrale banken, die voor meer onzekerheid zorgen.
In zo’n klimaat heeft goud een belangrijke functie in de portefeuille van beleggers. De goudprijs beweegt namelijk anders dan die van andere vermogenscategorieën. Vooral tijdens crises. Pictet AM noemt de koersdalingen op de aandelenmarkten van het laatste kwartaal van 2018 als voorbeeld. De goudprijs is sinds oktober 2018 daarentegen met ruim 10% gestegen.
Betere optie
Een positie innemen in goud is dus verstandig. Maar beleggers hebben een misschien nog wel betere optie, aldus Pictet AM: de aandelen van goudmijnen. Sinds de overname van Randgold Resources door Barrick Gold, afgelopen september, is er ‘een groeiend enthousiasme voor fusies en overnames in de sector’, aldus de vermogensbeheerder.
Dat is begrijpelijk, want de aandelen van goudmijnbouwers zijn goedkoop, en dan niet alleen ten opzichte van de goudreserves die ze aanhouden. De koers-boekwaardeverhouding van de goudmijnaandelen is 1,4. Het gemiddelde over de afgelopen tien jaar bedraagt echter 1,9. Ook ten opzichte van de mijnbouwsector en de aandelenmarkt als geheel zijn goudmijnaandelen ondergewaardeerd. Pictet AM heeft in zijn multi-assetportefeuilles dan ook een positie in goud én een positie in goudmijnaandelen ingenomen van elk 2%.
