De portefeuilles van Erik, die een defensieve en een iets offensievere variant heeft, werden op twee manieren geraakt door de stijgende rente in de VS.
De start van de twee portefeuilles van Erik overtrof de verwachtingen. In de eerste vijftien maanden was er voor ‘Erik offensief’, gerekend tegen slotkoersen van 30 september 2016, een rendement van 7,3%. Geannualiseerd is dit 5,8%. Het extra risico werd in deze periode beloond.
‘Erik defensief’ had ook geen klagen over de eerste vijftien maanden, met een rendement van 4,71% en op jaarbasis 3,75%. Dat was de balans eind 2017, maar vervolgens zat het beide Eriks in de eerste tien maanden van 2018 niet mee. Begin 2018 kwam er op het oog goed nieuws van het banenfront in de Verenigde Staten. De salarisverhogingen in het Amerikaanse bedrijfsleven waren een stuk hoger dan verwacht. Een gevolg hiervan was wel dat beleggers in de greep raakten van inflatieangst. Deze angst verdween in de lente, maar angst voor een handelsoorlog nam het stokje over. Dit leidde ertoe dat de rente ging stijgen en dat zette twee ontwikkelingen in gang die de portefeuille van Erik op een negatieve manier raakten.
De stijgende rente bracht ten eerste dalende obligatiekoersen met zich mee (er zijn immers nieuwe obligaties te koop voor een hogere rente). Ten tweede was in de Verenigde Staten een alternatief voor dividendaandelen aan het ontstaan: sparen. Dit deed de westerse dividendaandelen dalen en dat is te merken in de jaarrendementen van beide varianten van Eriks portefeuille. ‘Erik offensief’ staat in 2018 tot nu toe op een jaarverlies van 0,27% en ‘Erik defensief’ levert 1,48% in.
De reden dat de defensieve variant harder naar beneden is gegaan, is dat in ‘Erik offensief’ een aantal beleggingen zit die het verlies dempen, zoals dividendaandelen uit de opkomende markten. Die staan voor 2018 0,68% in de plus. Mocht er echt een wereldwijde correctie komen, dan gaan deze aandelen ook onderuit en zal Eriks offensieve mandje hoogstwaarschijnlijk hardere klappen krijgen dan zijn defensieve portefeuille.
IJkpersoon Erik (64)
Erik was bij het begin van de Beleggers Belangen Academy 63 jaar en had even daarvoor zijn handelsfirma verkocht. De opbrengst daarvan bedroeg zo’n €900.000. Erik heeft geen pensioen, maar over vier jaar heeft hij wel recht op AOW. Hij wil €100.000 van de verkoopopbrengst benutten om deze periode van vier jaar te overbruggen. De resterende €800.000 wil hij beleggen. Het doel: een jaarlijks inkomen van €40.000 bovenop zijn AOW. Dat is ruim voldoende om zijn huidige levensstandaard te behouden. Erik houdt van zekerheid, daarom wil hij geen geld aan zijn vermogen onttrekken om dit inkomen te genereren. Zijn grootste angst is dat zijn geld op is voordat hij is overleden. Zijn ‘hoofdsom’ moet dus onaangetast blijven. Dat betekent dat Erik jaarlijks ongeveer 5% rendement of inkomen uit zijn vermogen van €800.000 moet behalen om zijn inkomensdoelstelling van €40.000 te realiseren. Zijn beleggingsstrategie en assetallocatie moeten daarop aansluiten. Is het mogelijk om op de lange termijn een inkomen van 5% uit je vermogen te behalen zonder al te veel risico te lopen? Eind 2006 zou het antwoord op die vraag ‘ja, zeker’ zijn geweest. Alleen al tienjarige Nederlandse staatsleningen leverden destijds een inkomen van 4,1% per jaar op. In 2018 noteren lange Nederlandse staatsobligaties echter nog maar 0,6%. Erik moet een keuze maken. Hij neemt meer risico om de 5% te halen, of hij gaat voor de zekerheid dat zijn vermogen in stand blijft en hij laat zijn rendementseis van 5% varen. Dit is de reden dat de Beleggers Belangen Academy twee verschillende portefeuilles bijhoudt: ‘Erik offensief’ en ‘Erik defensief’.
Offensief
Defensief
