De cijfers van PostNL over het eerste kwartaal zijn ronduit teleurstellend. Het resultaat blijft ver achter bij de marktverwachting. Ook bij de internationale tak wordt de concurrentie te hevig.
PostNL zit nog altijd in de hoek waar de klappen vallen. Afgelopen februari kreeg het aandeel al een forse tik na een stevige verlaging van de winstverwachting voor 2020. Voor dit jaar voorzag het bedrijf al een lager resultaat dan in 2017, maar de jaarstart is nog beroerder dan voorzien. Op een licht hogere omzet van €875 mln (kw1 2017: €870 mln) werd een onderliggend cash bedrijfsresultaat neergezet van €29 mln. Dat is bijna een halvering vergeleken met de €50 mln van een jaar terug. Analisten hadden gemiddeld ingezet op €35 mln. PostNL houdt nog wel vast aan de outlook voor geheel 2018 van een onderliggend cash bedrijfsresultaat van €160-200 mln versus €225 mln over 2017. Dat lijkt dan eerder aan de onderkant uit te gaan komen.
Alles onder druk
Het grootste verval zit bij de binnenlandse postbezorging waar het onderliggende cash bedrijfsresultaat daalde van €28 mln naar €17 mln. Dit cijfer viel de markt eigenlijk nog mee. De volumes geadresseerde post daalden in de verslagperiode autonoom met 9,6%. Substitutie naar e-mail en berichtenservices blijft de grootste hap uit de volumes nemen. Daarnaast speelt natuurlijk de toenemende concurrentie, aangemoedigd door de Autoriteit Consument en Markt (ACM). De omzet van het binnenlandse postbedrijf van PostNL daalde van €450 mln naar €424 mln. De pakketbezorging zit nog wel altijd in een stijgende lijn. De omzet steeg hier van €249 mln naar €306 mln. Echter, hier zakte het resultaat ook, van €28 mln naar €23 mln. Extra investeringen in het netwerk alsmede een hogere dotatie in de pensioen- en voorzieningenpot drukten het winstcijfer hier onverwacht. Zeer zwak presteerde ten slotte ook de internationale tak. Door aanhoudende stevige concurrentie in vooral Duitsland en Italië zakte de omzet hier autonoom met 3% en werd een operationele plus van €5 mln ingewisseld voor een verlies van €4 mln. De koers van PostNL daalde zelfs tot onder de €3. In het aandeel zit nog wel het slotdividend van €0,17 over 2017 dat op 9 mei 2018 van de koers afvalt. Wij blijven sceptisch over het bedrijf en handhaven ons verkoopadvies.
“Consolidatie onvermijdelijk”
Consolidatie onvermijdelijk
Herna Verhagen, CEO van PostNL laat nogmaals weten dat de regelgeving zo spoedig mogelijk moet worden aangepast. Dit om naar eigen zeggen een ordelijke en rationele aanpassing van de Nederlandse postmarkt te kunnen faciliteren. Verhagen sprak al eerder van een kunstmatig afgedwongen concurrentie door de toezichthouder ACM. Concurrerende postaanbieders mogen gebruikmaken van het netwerk van PostNL, maar bezorgen in toenemende mate zelf. Verder zorgt de concurrentie voor prijsdruk. Zo kwam Sandd vorig jaar met een eigen postzegel. Verhagen ziet maar één uitweg en dat is consolidatie van partijen. Deze visie staat in schril contrast met de afgeketste fusie met Bpost in december van 2016. De Belgen draaien nu ook moeizaam en hadden destijds blijkbaar een betere visie.
