Veevoerproducent ForFarmers heeft in alle marktsegmenten de afzet in het derde kwartaal opgeschroefd. Het is wachten op een overname.
ForFarmers heeft een goed derde kwartaal achter de rug. Uit de kwartaalupdate – waarin het veevoerbedrijf geen financiële cijfers publiceert – blijkt dat het afzetvolume in alle clusters stijgt. Dat is een meevaller. In Groot-Brittannië liet het volume in de eerste jaarhelft nog een daling zien. Beleggers hoeven in deze regio echter nog niet te rekenen op een winststijging. ForFarmers worstelt in het land onder meer met een tekort aan chauffeurs. In deze bedrijfstak verlaten veel niet-Britten het land met het oog op de Brexit. Het concern was hierdoor aangewezen op het inschakelen van externe transportondernemingen. De onderneming meldde dat de brutowinst in Groot-Brittannië op ongeveer hetzelfde niveau lag als een jaar eerder.
Thuismarkt
In andere landen waar het bedrijf actief is, wijst de gang van zaken wel op een verbetering van het resultaat. Op de thuismarkt zette ForFarmers zowel meer mengvoer als Total Feed af. Bij die laatstgenoemde variant wordt de samenstelling afgestemd op de behoeften van de klant. Hierdoor ligt de marge wat hoger. Met name in de melkveesector is de afzetgroei een meevaller. De onderneming vreesde voor een volumedaling na de invoering van fosfaatmaatregelen eerder dit jaar. Ook in België en Duitsland liet zowel de afzet van mengvoer als van Total Feed een groei zien. Het concern meldde bovendien dat het werkkapitaal is verbeterd, onder meer door het aanscherpen van de betalingscondities.
Aan de prijs
De ebitda is in het derde kwartaal licht gegroeid. Dat oogt wat aan de magere kant voor een bedrijf dat verhandeld wordt voor bijna 18 maal de verwachte winst. ForFarmers heeft echter een heel sterke balans. Het lijkt een kwestie van tijd voordat het concern via een overname de leidende positie in West-Europa uitbouwt of een nieuwe markt aanboort. Vanwege de degelijke afzetontwikkelingen en het defensieve karakter van ForFarmers blijft het houdadvies gehandhaafd.
