Dividendportefeuille: United Technologies maakt geen vrienden
Het voor de portefeuille meest relevante bedrijfsnieuws kwam van United Technologies. Het bedrijf wil Rockwell Collins voor ongeveer $30 mrd – inclusief $7 mrd schuld – overnemen om zijn positie als toeleverancier van de vliegtuigindustrie te versterken. De overname werd niet erg enthousiast ontvangen. Het aandeel daalde in een week tijd met ruim 8% tot $109,98.
United Technologies wil $140 per aandeel Rockwell Collins betalen. Twee derde daarvan, $93,33, wordt in cash afgerekend. Dat betekent dat de schuldenlast van United Technologies flink zal stijgen. Het bedrijf heeft al aangegeven het cash-deel van de overname met vreemd vermogen ter waarde van $14 mrd te financieren. Aangezien United Technologies ook nog eens $7 mrd van de schuld van Rockwell Collins overneemt, resulteert de overname in $21 mrd extra schuld. Eind tweede kwartaal had het bedrijf al een schuldpositie ter waarde van $26,6 mrd. De totale schuld stijgt na de overname dus tot zeker $47,5 mrd. Daar tegenover staat $9,3 mrd aan liquide middelen.
De topman van United Technologies moet de kasstroom duidelijk laten stijgen om deze schuld te kunnen dragen. De transactie moet volgens het bedrijf na vier jaar leiden tot kostenbesparingen van $500 mln per jaar. Om cash uit te sparen schort de onderneming de inkoop van eigen aandelen op. Het bedrijf gaf wel aan het dividendbeleid ongewijzigd te laten en benadrukt dat het ieder jaar sinds 1936 een cash dividend heeft betaald. United Technologies gaf tijdens een toelichting op de overname aan nog steeds 35 tot 40% van de winst als dividend uit te betalen.
In euro’s gemeten staat United Technologies dit jaar 11,7% in de min. Het totaalrendement van de portefeuille over 2017 bedraagt 3,9%.
+152,2%, 6 september 2011 – 7 september 2017
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.