De pensioenportefeuille bereikte deze week de hoogste stand van dit jaar dankzij de aanhoudende opmars van Europese aandelen en een stijging van de dollar ten opzichte van de euro.
In tegenstelling tot vorig jaar, toen Amerikaanse aandelen de belangrijkste rendementsbijdrage leverden, zijn Europese aandelen dit jaar de drijvende kracht achter de pensioenportefeuille. Op de Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Healthcare na lieten al onze posities in Europese aandelen afgelopen week een hoger rendement zien dan de week daarvoor. Absolute uitblinker is de iShares STOXX Europe Small 200 ETF die dit jaar een totaalrendement van 8,4% heeft behaald. Ook het in november in portefeuille genomen Comgest Growth Europe Fund presteert met een totaalrendement van 7,8% dit jaar naar behoren. Daardoor is het totaalrendement van de pensioenportefeuille over dit jaar gestegen tot 3,5%, het hoogste niveau dit jaar.
Naast de opmars van Europese aandelen speelde ook de aantrekkende dollar een positieve rol. Vooral daardoor steeg het totaalrendement op de PowerShares Fundamental High Yield Corporate Bond ETF in een week tijd van 0 tot 0,9%. Ook onze posities in solide Amerikaanse bedrijfsobligaties (+1,7% dit jaar) en goud (+8,2%) profiteerden van de aantrekkende dollar ten opzichte van de euro.
De rendementen op onze posities in aandelen uit opkomende landen en Europese high yield-leningen (zie kader) bleven vrijwel ongewijzigd. Verder vallen de twee posities in preferente aandelen op. Zowel de iShares U.S. Preferred Stock ETF (+4,4%) als de VanEck Vectors Preferred Securities ex Financials ETF (+4,8%) laten dit jaar een keurig rendement zien.
Europees high yield is niet meer zo high
Begin 2016 namen wij een positie in de iShares Euro High Yield Corporate Bond ETF in. Deze ETF bootst het rendement op de iBoxx Euro Liquid High Yield Index na. Op het moment van aankoop bedroeg het effectief rendement op deze index 5,4% en lag de risico-opslag op ruim 554 basispunten. Na vijftien maanden in portefeuille hebben we een rendement van meer dan 10% op deze ETF behaald. Inmiddels is de risico-opslag van deze high yield-index gedaald tot slechts 347 basispunten en is het effectief rendement teruggelopen tot een schamele 3%. Ondanks een laag wanbetalingsrisico is dat een magere beloning voor het risico. Fondsbeheerder Legg Mason stelde recent dan ook terecht dat Europees high yield niet meer ‘high’ is.
Bekijk hier de pensioenportefeuille
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website
