In de afgelopen vier jaar was het gemiddelde verschil tussen de Duitse en Italiaanse tienjaarsrente 160 basispunten. Het huidige verschil is 180 basispunten. De slechte staat van het Italiaanse bankwezen is een sterke reden waarom de spread veel hoger zou moeten zijn. Italiaanse banken moeten via Target2 nog €386 mrd afdragen aan andere Europese banken. Van al de leningen die Italiaanse banken hebben verstrekt is er bij 18% een achterstand in betaling. De economische groei en de productiviteitsgroei zijn sinds de toetreding tot de euro tot een halt gekomen. Een sterke tegenwerkende kracht is echter de ECB, die elke maand voor €80 miljard aan Europese obligaties opkoopt.
Een andere belangrijke tegenwerkende kracht is de inflatie. Een dalende inflatie is goed voor obligaties. Wij verwachten dat deze gaat dalen, omdat de olieprijs een belangrijk onderdeel is van de inflatie. Een jaar geleden begon de olieprijs heel sterk op te lopen. Dit betekent dat het verschil met de olieprijs van een jaar geleden in rap tempo afneemt. Wij vinden het daarom niet interessant om via de Lyxor Ucits ETF Daily Double Short BTO in te spelen op een stijgende Italiaanse rente.
Lees ook: Is het aandeel Yandex koopwaardig?
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.
