Philips Lighting heeft in het derde kwartaal een 5,4% lagere omzet behaald (€1,7 mrd). Een deel van de achteruitgang werd veroorzaakt door valuta-effecten, maar zeker niet alles. We hebben al eerder geschreven dat het Nederlandse verlichtingsbedrijf moeite zal hebben om te groeien, en dat wordt hiermee bevestigd. Volgens het bedrijf zal er ook in het vierde kwartaal geen groei zijn. Wel is het bedrijf positiever over 2017, zonder daarbij overigens concreet te worden.
De winst van €0,37 per aandeel viel ons mee. Over de eerste negen maanden bedraagt de wpa €0,83. We hebben daarom onze wpa-taxatie verhoogd naar €1,25 (van €1,00). De verwachting voor komend jaar verhogen we naar €1,65. We gaan ervan uit dat kosten die samenhangen met de afsplitsing van Philips zullen afnemen. Ook mag verwacht worden dat de herstructurering de eerste vruchten zal afwerpen. Met de taxatie van 2017 komt de k/w op ongeveer 13. Daarmee is het aandeel wat ons betreft redelijk gewaardeerd. Structurele groei zal lastig worden, en een hoge k/w vinden we dan ook niet te rechtvaardigen. Het advies blijft ‘houden’
