De prestatiecurve van IBM blijft naar beneden wijzen. De laatste kwartaalcijfers brachten meer van hetzelfde, te weten een lagere omzet en minder winst. De omzetdaling was dit maal met slechts 0,3% wel gering. Het laatste jaar dat IBM groei liet zien was 2011. Het bedrijf benadrukt zelf de forse groei in de cloud (44% meer verkocht in het laatste kwartaal), maar dat is nog steeds niet voldoende om de neergang bij de meer traditionele productlijnen goed te maken. We hebben onze taxatie van de winst per aandeel met vijf cent verlaagd naar $12,30.
Het is mogelijk dat de beperkte daling een aanwijzing is dat de ellende grotendeels achter de rug is, maar we zijn nog niet overtuigd. De balans wordt steeds iets minder sterk, terwijl ook de resultaten blijven teruglopen. Beleggers in IBM moeten hopen op een goed economisch- en beursklimaat. We denken dat er betere aandelen te vinden zijn, IBM blijft dan ook op ‘verkopen’ staan.
