Bij de tienjaarsrentes op staatsschuld gebeurde er de afgelopen week relatief weinig. De Amerikaanse en Duitse tienjaarsrentes kwamen dinsdag weer bijna op hetzelfde niveau uit als vorige week: respectievelijk 1,58 en -0,03%. Dat geldt ook voor de Nederlandse tienjaarsrente, die op 0,07% stond. Ook de Spaanse, Italiaanse en Portugese rentes kwamen dichtbij hun niveaus van vorige week terecht. Dit duidt erop dat de rust op de staatsobligatiemarkten is weergekeerd. Wel gaf een Fed-presidiumlid aan dat hij eerder dan de markt een renteverhoging door de Fed verwacht.
Opmerkelijk blijft de situatie in het Verenigd Koninkrijk. De tienjaarsrente stond afgelopen dinsdag op 0,58%, tegenover 1,37% op 23 juni, de dag van het EU-referendum. De renteverlaging van de Bank of England, plus haar aankoopprogramma’s in de obligatiemarkten, hebben de Britse obligatiekoersen (staats- en bedrijfsobligaties) opgejaagd.
Obligaties zijn populair. Bijna alle denkbare obligatiecategorieën lieten de afgelopen week veel vraag zien. Volgens EPFR, dat beleggingsstromen registreert, was de vraag bij inflation-linked obligaties (linkers) in de markt voor bestaande obligaties al voor de 24ste keer in 26 weken hoger dan het aanbod. We gaan ook in de rubriek Lezersvragen in op deze categorie obligaties naar aanleiding van een vraag over een linker-ETF uit de Koerswijzer.
Uit de huidige populariteit van linkers kan worden afgeleid dat de langetermijn-inflatieverwachtingen van beleggers naar boven worden bijgesteld. Inflation-linked-obligaties geven een vergoeding voor inflatie via tussentijdse aanpassingen van de coupon.
De laatste cijfers uit het VK laten zien dat de consumentenprijsstijging in juli met 0,6% iets hoger was dan die in juni (0,5%). De prijsverhogingen kregen vooral een impuls door duurdere importen. Dit is mede een gevolg van de koers van het Britse pond, die is gedaald tegenover de euro en de Amerikaanse dollar. Maar in de VS blijft de inflatie ondanks hogere economische groei toch eigenlijk nog relatief laag en in het eurogebied is zij in sommige delen bijna 0%. Beleggers kijken echter ver vooruit. Dat is ook nodig, willen zij kunnen profiteren van de koersbewegingen.
Lees ook: Vraagprijzen Britse huizen omlaag