Grondstofprijzen schoten vorige week vrijdagmiddag bijna zonder uitzondering in één klap met 2% omhoog. Dat werd veroorzaakt doordat economische cijfers naar buiten kwamen die erop wijzen dat de Amerikaanse banengroei behoorlijk achterblijft bij de verwachting van economen. Een nieuwe renteverhoging is hierdoor waarschijnlijk even van de baan en dat vooruitzicht zette de waarde van de dollar onder druk. De terugval van circa 2% ten opzichte van de meeste andere valuta’s is ongeveer even groot als de prijssprong van grondstoffen die in dollars worden verhandeld.
Hoewel het economische nieuws via de valutaschommeling dezelfde impact heeft op alle grondstofprijzen, is er onderliggend wel degelijk een verschil. De goudprijs veerde bijvoorbeeld maandag nog iets verder op. Dankzij de lage rente lopen beleggers weinig rendement mis als ze een deel van de portefeuille aanhouden in het edelmetaal als bescherming tegen schokken op financiële markten. Een mogelijk uitstel van nieuwe renteverhogingen geeft de goudprijs zo indirect ook een duw in de rug.
Dat geldt niet voor de olieprijs, die een deel van de winst begin deze week weer prijsgaf. Voor de prijsontwikkeling van deze grondstof speelt juist wat zwaarder mee dat er bij de recente OPEC-bijeenkomst geen knopen zijn doorgehakt over het inperken van de productie. Enkele dagen later kwamen zelfs al berichten naar buiten dat Saoedi-Arabië de prijzen voor olieleveringen aan Europa iets heeft verlaagd. Het heeft er alle schijn van dat er binnen de OPEC te weinig draagkracht is om via productiebeperkingen de olieprijs weer op te stuwen.
De prijsvooruitzichten voor veel agrarische gewassen zijn voorlopig aanzienlijk beter dan die voor energiegrondstoffen. De suikerprijs bereikte deze week het hoogste niveau in meer dan twee jaar terwijl de katoenprijs opliep tot het hoogste punt in negen maanden. De opmars van suiker wordt gevoed door overvloedige regenval in Brazilië en doordat hedgefondsen massaal instappen. Dat laatste speelde ook mee bij de opleving van de katoenprijs. Bovendien heeft het Amerikaanse ministerie van landbouw de vooruitzichten van de oogstopbrengst voor dit seizoen iets naar beneden bijgesteld. Samen met sojabonen en cacao is katoen een van de meest koopwaardige soft commodities. De toenemende populariteit van agrarische gewassen bij hedgefondsen en andere beleggers maakt het samen met de zwakte van de dollar verstandig om de positie in de ETFS Short Wheat ETC (ISIN: DE000A0V9YA0) te sluiten.
