Het Israëlische investeringsbedrijf Kardan lijkt langzaam weer op te krabbelen uit het dal van financiële problemen waar het jaren in heeft gezeten. In het eerste kwartaal werd een winst geboekt van €1,9 mln, €0,01 per aandeel. Die winst werd echter veroorzaakt door een plus van €2,4 mln op verkochte onderdelen. Operationeel kwam Kardan uit op een verlies van €2,2 mln. Het is dus nog wat vroeg om te juichen.
Hoewel de resultaten nog niet echt denderend zijn hebben we onze wpa-taxatie voor dit jaar verhoogd naar €0,01 en naar 0,02 voor volgend jaar. We willen daar nog wel bij opmerken dat er nog heel wat onzekerheid rond Kardan is, de schuld bijvoorbeeld is nog steeds hoog. Ook zijn we niet overtuigd van de vastgoedmarkt in China, terwijl een flink deel van de bezittingen van Kardan in Chinees vastgoed zit (Kardan in China). Er is dus een grote kans dat we er naast zitten met onze schattingen.
We vinden de verhouding tussen het mogelijke rendement en het potentiële risico bij het aandeel op dit moment nog niet acceptabel. Maar verkopen is ook niet meer nodig. Wie de aandelen heeft aangehouden gedurende de problemen, of ze juist in die periode heeft gekocht, kan ze nog wel een tijd aanhouden om te kijken of de verbetering doorzet. Maar we raden het af om een groot deel van de portefeuille in Kardan te hebben, vanwege het risico dat er nog is.