De koersen van staatsobligaties in Europa en de Verenigde Staten gingen afgelopen week over een breed front omlaag. De Amerikaanse tienjaarsrente stond dinsdagmorgen op 1,89%, circa 11 basispunten hoger vergeleken met een week geleden.
In het kielzog daarvan steeg ook het effectieve rendement op de Duitse tienjaarsstaatsleningen, van 0,17% naar 0,25%. In de periferie van de eurozone kwamen de koersen eveneens onder druk. De Italiaanse tienjaarsrente liep daardoor op van 1,40% naar 1,51% en de Spaanse van 1,54% naar 1,63%.
In maart kondigde de ECB al een uitbreiding van het obligatie-opkoopprogramma aan
Een direct aanwijsbare reden voor de correctie was er niet, maar mogelijk besloten beleggers winst te nemen in aanloop naar de vergadering van de Amerikaanse centrale bank van woensdag (27 april). De Federal Reserve zal vrijwel zeker de rente onveranderd laten, maar mogelijk wel een andere toon aanslaan in de toelichting op het rentebesluit. Het is daarbij denkbaar dat de Fed zal hinten op een renteverhoging in juni, ondanks de aanhoudende onzekerheid over de wereldeconomie. De Amerikaanse arbeidsmarkt blijft namelijk zeer goed draaien. Zo daalde het aantal nieuwe werkloosheidsaanvragen in de Verenigde Staten vorige week onverwacht naar het laagste niveau sinds 1973. De aanvragen liggen nu al 59 weken onder de 300.000. Dat is al sinds 1973 niet meer voorgekomen en wijst op een verder aansterkende arbeidsmarkt. Ook de recente stijging van de olieprijs brengt een tweede rentestap dichterbij, omdat de inflatieverwachtingen daardoor weer toenemen. Verder verdwijnen de zorgen over een harde landing van de Chinese economie langzamerhand naar de achtergrond. Laat de Fed doorschemeren dat het minder voorzichtig is met renteverhogingen, dan zullen de obligatiekoersen ongetwijfeld verder onder druk komen.
In Europa blijft de Europese Centrale Bank (ECB) de markt ondersteunen. De beleidsvergadering leverde geen nieuws op en zette de koersen dan ook niet in beweging. In maart kondigde de ECB al een uitbreiding van het obligatie-opkoopprogramma aan. Wel gaf president Mario Draghi aan dat hij klaar staat om de stimuleringsmaatregelen verder te intensiveren. Dit met het oog op de hardnekkig lage inflatie die ruim onder de doelstelling van 2% blijft.
Lees ook: Vrouwen als economische groeimotor
