In de komende weken moeten stappen gezet worden aangaande de Griekse schuld. Ook de twee belangrijkste centrale banken, ECB en Fed, blijven de gemoederen van de analisten bezighouden.
De EU, ECB en IMF verschillen van mening over Griekenland maar lijken voorlopig toch overeenstemming te hebben bereikt. De EU en de ECB willen dat Griekenland hervormt om het steungeld te krijgen waarover in het verleden afspraken zijn gemaakt. Het IMF wil dat ook, maar zit toch ook op het spoor dat ondertussen schuld kwijtgescholden moet worden. Het IMF is van mening dat de hervormingsinspanningen te zwaar worden voor het Griekse volk. Daar moet dan nog aan worden toegevoegd dat Duitsland per se wil dat het IMF als ‘outsider’ betrokken blijft bij de Griekse problemen. Gebeurt dit niet, dan herziet het land mogelijk zijn standpunt over de overeenstemming die met Griekenland is bereikt. Dat zou betekenen dat weer bijna van voren af aan zou moeten worden begonnen. Nieuwe onzekerheid zou in de staatsobligatiemarkten de vlucht naar veiligheid nieuw leven inblazen. De Griekse rente stijgt ondertussen weer (zie grafiek).
Voor de ECB speelt nog een andere belangrijke kwestie: het ontbreken van economische stimuleringsmaatregelen van de kant van de EU-lidstaten. Die voelen zich zo gebonden door de begrotingsregels dat zij weinig tot geen actie ondernemen. De ECB staat er feitelijk alleen voor. Dat is reden voor sommige analisten om te veronderstellen dat de ECB in september nog drastischer stimuleringsmaatregelen zal nemen. Wij vinden dit idee prematuur.
Loonsverhogingen door bedrijven die zich dat kunnen permitteren, zou ook een oplossing zijn. Hogere consumentenuitgaven zouden de Europese economie en de inflatie stimuleren. In Duitsland is het minimumloon in 2015 verhoogd. Het land doet het in Europa mede door deze koopkrachtimpuls economisch beter dan de meeste andere landen (zie het omslagverhaal). In de VS is er een sterkere beweging voor meer loon dan Europa; bedrijven zeggen toe het minimumloon stevig te verhogen. Uiteindelijk kan dit de inflatie doen stijgen, wat voor de Fed aanleiding kan zijn haar officiële geldmarkttarieven eerder te verhogen dan de analisten verwachten.
