Aandelenmarkten blijven in tweede kwartaal beweeglijk

Met nog twee handelsdagen in het eerste kwartaal te gaan, sloten de aandelenbeurzen afgelopen week per saldo vrijwel onveranderd af. Met slotkoersen van dinsdag was de Griekse ASE (+3,3%) een van de weinige uitblinkers, terwijl de Russische RTSI (-5,1%) en in mindere mate de Shanghai Composite en de Spaanse IBEX (beide -2,7%) tot de belangrijkste achterblijvers behoorden. Maar het overgrote deel van de andere gezichtsbepalende beurzen sloot binnen een bandbreedte van -2,2 tot +o,3% op weekbasis.

Met die rustige laatste volle week van maart lijken de aandelenmarkten het eerste kwartaal op een a-typische manier af te sluiten. Immers, januari was de slechtste maand voor aandelen in decennia en ook de eerste twee weken van februari waren beroerd. Op donderdag 11 februari bereikten vrijwel alle belangrijke hoofdgraadmeters het laagste punt in meer dan een jaar. De belangrijkste oorzaken: tegenvallende macro-indicatoren, vooral vanuit China, in combinatie met de dalende olieprijs.

De recessieangst maakte in de eerste helft van het eerste kwartaal vooral slachtoffers in Europa. De Griekse ASE (-30,2%), de Italiaanse FTSEMIB (-26,4%), de Spaanse IBEX (-18,8%), de Duitse DAX (-18,5%) en de Oostenrijkse ATX (-18,4%) waren de grootste verliezers, waarbij ook zorgen over het Europese bankensysteem een grote rol speelden. Daarnaast zetten in de eerste zes weken van het jaar de Shanghai Composite (-21,9%) en ook de Hongkongese Hang Seng (-20,7%) hun neergang voort.

De ommekeer in de markt werd halverwege februari veroorzaakt door een combinatie van een omslag in de olieprijs en het vooruitzicht en later de aankondiging van verdere economische stimulering door de ECB. Het waren vooral twee categorieën aandelen die hiervan profiteerden. Op de eerste plaats veerden de Europese aandelenindices die vanaf januari zoveel terrein hadden verloren weer hard terug, zoals de ASE (+28,5%) en de FTSEMIB (+15,2%) alsmede de AEX (+15,1%).

En de tweede categorie aandelenindices die bovengemiddeld goed presteerden na half februari waren graadmeters met een zware weging van oliegerelateerde aandelen, met als belangrijkste de Russische RTSI (+25,6%) en de Braziliaanse Bovespa (+30,1%), waarbij de laatste graadmeter ook wordt opgedreven door de hoop dat president Dilma Rousseff het veld moet ruimen. Een mogelijkheid die deze week alleen maar groter is geworden.

Door de extreme koerswinsten van de afgelopen weken behoren de RTSI en de Bovespa ook tot het selecte groepje hoofdgraadmeters dat het eerste kwartaal met winst gaat afsluiten. Op de beurs van Peru na was de Bovespa met +18,00% met slotkoersen van dinsdag zelfs de best renderende van de 93 hoofdindices die persbureau Bloomberg bijhoudt en ook de RTSI staat met +11,4% in de top tien. Moskou en São Paulo als koplopers, wie had dat begin dit jaar durven voorspellen?

Daarentegen kon geen van de indices die in de eerste helft van het eerste kwartaal tot de grootste verliezers behoorden, tot afgelopen dinsdag het verlies helemaal wegpoetsen. De Shanghai Composite staat zelfs nog op -17,5%, de FTSEMIB op -15,2% en de ASE op -10,2%. De andere Europese beurzen brachten hun verliezen echter terug tot minder dan 10%, waarbij overigens de AEX (-0,3%) er positief uitspringt.

De onvoorspelbaarheid en beweeglijkheid van het eerste kwartaal zullen in onze visie ook het tweede kwartaal kenmerken. Beleggers zullen dus over stalen zenuwen moeten blijven beschikken, maar in onze visie blijven er met een beleggingshorizon van een jaar en verder koopkansen te over. Wilt u zich laten inspireren, kijk dan bij onze koopadviezen voor internationale  aandelen of bij onze voorbeeldportefeuilles.

Lees ook: AEX doet stapje terug in verkorte handelsweek rond Pasen

Met nog twee handelsdagen in het eerste kwartaal te gaan, sloten de aandelenbeurzen afgelopen week per saldo vrijwel onveranderd af. Met slotkoersen van dinsdag was de Griekse ASE (+3,3%) een van de weinige uitblinkers, terwijl de Russische RTSI (-5,1%) en in mindere mate de Shanghai Composite en de Spaanse IBEX (beide -2,7%) tot de belangrijkste achterblijvers behoorden. Maar het overgrote deel van de andere gezichtsbepalende beurzen sloot binnen een bandbreedte van -2,2 tot +o,3% op weekbasis.

Met die rustige laatste volle week van maart lijken de aandelenmarkten het eerste kwartaal op een a-typische manier af te sluiten. Immers, januari was de slechtste maand voor aandelen in decennia en ook de eerste twee weken van februari waren beroerd. Op donderdag 11 februari bereikten vrijwel alle belangrijke hoofdgraadmeters het laagste punt in meer dan een jaar. De belangrijkste oorzaken: tegenvallende macro-indicatoren, vooral vanuit China, in combinatie met de dalende olieprijs.

De recessieangst maakte in de eerste helft van het eerste kwartaal vooral slachtoffers in Europa. De Griekse ASE (-30,2%), de Italiaanse FTSEMIB (-26,4%), de Spaanse IBEX (-18,8%), de Duitse DAX (-18,5%) en de Oostenrijkse ATX (-18,4%) waren de grootste verliezers, waarbij ook zorgen over het Europese bankensysteem een grote rol speelden. Daarnaast zetten in de eerste zes weken van het jaar de Shanghai Composite (-21,9%) en ook de Hongkongese Hang Seng (-20,7%) hun neergang voort.

De ommekeer in de markt werd halverwege februari veroorzaakt door een combinatie van een omslag in de olieprijs en het vooruitzicht en later de aankondiging van verdere economische stimulering door de ECB. Het waren vooral twee categorieën aandelen die hiervan profiteerden. Op de eerste plaats veerden de Europese aandelenindices die vanaf januari zoveel terrein hadden verloren weer hard terug, zoals de ASE (+28,5%) en de FTSEMIB (+15,2%) alsmede de AEX (+15,1%).

En de tweede categorie aandelenindices die bovengemiddeld goed presteerden na half februari waren graadmeters met een zware weging van oliegerelateerde aandelen, met als belangrijkste de Russische RTSI (+25,6%) en de Braziliaanse Bovespa (+30,1%), waarbij de laatste graadmeter ook wordt opgedreven door de hoop dat president Dilma Rousseff het veld moet ruimen. Een mogelijkheid die deze week alleen maar groter is geworden.

Door de extreme koerswinsten van de afgelopen weken behoren de RTSI en de Bovespa ook tot het selecte groepje hoofdgraadmeters dat het eerste kwartaal met winst gaat afsluiten. Op de beurs van Peru na was de Bovespa met +18,00% met slotkoersen van dinsdag zelfs de best renderende van de 93 hoofdindices die persbureau Bloomberg bijhoudt en ook de RTSI staat met +11,4% in de top tien. Moskou en São Paulo als koplopers, wie had dat begin dit jaar durven voorspellen?

Daarentegen kon geen van de indices die in de eerste helft van het eerste kwartaal tot de grootste verliezers behoorden, tot afgelopen dinsdag het verlies helemaal wegpoetsen. De Shanghai Composite staat zelfs nog op -17,5%, de FTSEMIB op -15,2% en de ASE op -10,2%. De andere Europese beurzen brachten hun verliezen echter terug tot minder dan 10%, waarbij overigens de AEX (-0,3%) er positief uitspringt.

De onvoorspelbaarheid en beweeglijkheid van het eerste kwartaal zullen in onze visie ook het tweede kwartaal kenmerken. Beleggers zullen dus over stalen zenuwen moeten blijven beschikken, maar in onze visie blijven er met een beleggingshorizon van een jaar en verder koopkansen te over. Wilt u zich laten inspireren, kijk dan bij onze koopadviezen voor internationale  aandelen of bij onze voorbeeldportefeuilles.

Lees ook: AEX doet stapje terug in verkorte handelsweek rond Pasen