De afgelopen week ging de aandacht op de obligatiemarkten vooral uit naar de vergadering van de Amerikaanse centrale bank. Zoals alom verwacht werd de rente ongewijzigd gelaten. Volgens voorzitter Janet Yellen zijn de economische vooruitzichten en de daarmee verbonden risico’s niet wezenlijk veranderd vergeleken met december. Uit de zogenoemde Fed-‘dots’ blijkt echter dat de leden van de Federal Reserve hun voorspellingen ten aanzien van het aantal renteverhogingen voor dit jaar aanzienlijk hebben teruggebracht van vier naar slechts twee. Dat verraste de markt. De Amerikaanse economie staat er immers redelijk goed voor en zal naar verwachting opveren van de zwakke groei in het vierde kwartaal. Het lijkt er dan ook op dat de Fed meer oog heeft gekregen voor de risico’s in de internationale economie en de aanhoudend lage inflatie. De wereld kampt met een enorme schuldenberg, die vooral in opkomende landen in dollars is opgebouwd. Bij een renteverhoging in de Verenigde Staten zal de dollar normaliter stijgen, waardoor die schuldenlast alleen maar zwaarder wordt en de Amerikaanse export onder druk komt. In dit klimaat is een renteverhoging dus ongewenst. Niettemin is een volgende rentestap reeds in april niet van tafel, zo lieten twee Fed-bestuursleden in een publiek optreden na de vergadering weten. Dat lijkt ons echter uitgesloten. Handelaren op de termijnmarkt schatten de kans op een renteverhoging in april op slechts 7% en in juni op 38%. Veel hangt echter af van de economische data die de komende tijd naar buiten komen.
De Amerikaanse tienjaarsrente daalde in de dagen na de vergadering van 1,97% naar 1,87%
Op de obligatiemarkt werd positief gereageerd op het besluit van de Fed. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde in de dagen na de vergadering van 1,97% naar 1,87%. Daarna volgden winstnemingen, maar door berichten over terroristische aanslagen op luchthaven Zaventem en andere plaatsen in Brussel vluchtten beleggers dinsdagmorgen met hun geld naar veilige havens. De tienjaarsrente in de Verenigde Staten noteert op het moment van schrijven op 1,88%. In Europa zagen we hetzelfde beeld. In Duitsland liep de yield op tienjarige staatsleningen in eerste instantie eveneens met circa 10 basispunten terug, naar 0,21%. Na enige verkoopdruk op maandag noteert de yield dinsdagmorgen op 0,19%.
Lees ook: Slappe week Nederlandse aandelen
