De sterke kapitaalpositie is belangrijker dan de wat tegenvallende winstcijfers van ABN Amro meent Société Générale.
De vierdekwartaalcijfers van ABN Amro waren 10% onder de gemiddelde analistenverwachting, constateert Société Générale (SG). Toch maakt de broker zich niet druk om deze tegenvaller die immers vooral het gevolg was van eenmalige posten. De broker noemt de extra investeringsuitgaven en de extra kosten als gevolg van regulering. Maar in tijden van onrustige financiële markten is een sterke balans belangrijker dan de ‘ruis van de kwartaalcijfers’, stelt SG. En op het punt van de kapitaalpositie stelde ABN Amro de broker bepaald niet teleur.
De zogeheten common equity tier 1 ratio – een maatstaf voor de verhouding tussen eigen vermogen en de naar risico gewogen activa – van ABN Amro bedraagt liefst 15,5%. Daarmee is de Nederlandse bank een van de best gekapitaliseerde banken in de eurozone. De sterke kapitaalpositie ondersteunt ook het dividend. Société Générale verwacht dat het dividend van ABN Amro zal stijgen van €0,81 over 2015 tot €1,39 over 2018. Wel verlaagde de broker de winsttaxaties voor ABN Amro voor zowel dit als komend jaar. Voor dit jaar gaat de prognose van SG van €2,10 naar €2,00 en voor 2017 wordt nu €2,15 in plaats van €2,20 verwacht. De broker handhaaft niettemin zowel het koopadvies als het koersdoel van €23.
