Het is alom bekend dat december een goede beursmaand is. Sterker nog, het is de beste maand van het jaar, zowel op Wall Street als op Beursplein 5. In de afgelopen 25 jaar steeg de S&P 500 in de laatste maand van het jaar gemiddeld 1,9 procent, de AEX is met 2,8 procent nog succesvoller.
Officiële definitie
Een ding voorop – net als bij de obligatoire daling van een bearmarkt: er bestaat geen officiële tijdspanne waarbinnen eindejaarsrally’s plaatsvinden. De maand december wordt geprezen om zijn bovengemiddelde rendementen, maar de wintermaand is zelfs de beste beursmaand van het hele jaar.
Waarom?
De vraag is echter waarom? Het zou kunnen dat het iets te maken heeft met Sinterklaas of met Santa Claus, de kerstman. Het zou ook kunnen dat het te doen heeft met de internationale beurzen of met de wereldeconomie. Wellicht heeft het verschijnsel een duale oorzaak. In de laatste weken van het jaar krijgen levensverzekeraars, pensioenfondsen, et cetera veelal om fiscale redenen gelden binnen die liefst voor de jaarwisseling belegd moeten worden.
Window Dressing
Daarnaast staat de maand december ook in het teken van Window Dressing. Naarmate het jaar vordert, wordt almaar duidelijker welke aandelen tot de winnaars behoren en welke niet. En omdat fondsbeheerders met de billen bloot moeten, smukken ze in de loop van het vierde kwartaal hun aandelenportefeuilles op. Ze lozen hun missers voor de winnaars van het jaar, die hierdoor hun winst verder uitbouwen, en al te grote kasposities daarbij geven de indruk dat er weinig actie is geweest.
Eindejaarsrally’s
In de ogen van Amerikaanse beleggers start de traditionele eindejaarsrally na Thanksgiving, na de vierde donderdag van november. Normaliter loopt die door tot aan Kerst, al hebben aandelen op Wall Street een sterke neiging om de in de eerste vijf handelsdagen na de kerst (door) te stijgen.
In Nederland hoor je medio november her en der de term eindejaarsrally vallen. Op het eerste gezicht een beetje vroeg, maar misschien heeft het ook wel iets te maken met de Grote Intocht van Sinterklaas, zoals dit jaar in Gouda. Met het oog op het maandrendement van december kan je natuurlijk ook stellen dat traditonele eindejaarsrally’s in onze contreien plaatsvinden tussen St-Nicolaas en kerstavond.
Cijferbrij
Onderstaande grafieken visualiseren het rendement in de afgelopen 25 jaar van de verschillende eindejaarsrally’s aan weerszijden van de Atlantische Oceaan. Om te beginnen Wall Street:
En op Beursplein 5:
Welke startdatum je voor de eindejaarsrally’s ook hanteert; de AEX doet het telkenmale beter dan de Amerikaanse S&P 500. En wie is nou de echte beursvriend? In de Verenigde Staten is dit Santa Claus en in Nederland Sinterklaas, na correctie van het aantal effectieve beursdagen. @ Ivan