Het is inmiddels bijna twee jaar geleden dat we begonnen met onze offensieve portefeuille. Als tegenhanger van de defensieve portefeuille, die een week later in het leven werd geroepen, werd er gekozen voor relatief grote posities in meer risicovolle (cyclische) aandelen, opkomende markten, small- en midcaps en grondstoffen.
Na een sterke start, met binnen enkele maanden een totaalrendement van 7,5%, bleef de offensieve portefeuille tot mei 2011 op winst staan.
Sindsdien volgde een duikvlucht met op 4 oktober 2011 een absoluut dieptepunt in de vorm van een verlies van 16,5%.
Dat verlies werd vervolgens in krap vier maanden tijd weggewerkt tot een kleine winst begin van dit jaar, deels geholpen door nieuwe aankopen die dit jaar buitengewoon sterk presteren (Schneider Electric, Wabco, LyondellBasell, Nedap en Broadcom).
Sinds februari schommelt de offensieve portefeuille al maandenlang tussen winst en verlies. De laatste weken echter wisten we de zorgvuldig opgebouwde winst telkens vast te houden, met nu 1,0% rendement gemeten vanaf de start.
Bij de laatste aankopen hebben we, zoals de afgelopen weken beschreven, naast de waardering en de vooruitzichten vooral ook aandacht besteed aan het dividend.
Dat laatste willen we ook doortrekken naar de toekomstige aankopen, om zodoende grote miskleunen te voorkomen. Zoals gehoopt, herstelden de beurzen deze week flink, waardoor we onze kaspositie van nu nog 18,8% voorlopig weer even ongemoeid laten.
Small- en midcaps blijven in 2012 de grote uitblinker, met 14,8% rendement, gevolgd door de zwaarwegende opkomende markten, met +9,9%.
De individuele aandelen (+7,9%) herstelden de laatste maanden sterk dankzij succesvolle nieuwe posities in onder meer Lyondell Basell en Nedap. Gemeten vanaf de start is het Britse Experian de absolute portefeuilletopper, met +63,8%.
Bekijk hieronder de actuele samenstelling:
Tekst: Menno van Hoven, 18 oktober 2012