Beleggen met leverage heeft zo zijn aantrekkelijke kanten. Wanneer een goede kans wordt waargenomen kan met wat extra geld dubbel en dwars geprofiteerd worden van de mogelijke koersstijging.
Dat aan beleggen met schuld ook een zeer grote keerzijde kleeft is over het algemeen wel bekend, maar wordt toch telkens weer onderschat. Sterker, de nadelen zijn vele malen groter dan de voordelen.
Rente en rendement
Als voorbeeld nemen we een portefeuille van €100.000 die voor €50.000 gefinancierd is met geleend geld. Het eigen vermogen in deze portefeuille bedraagt dus eveneens €50.000. Over de schuld moet zeker 6% rente betaald worden, wat neerkomt op €3.000 per jaar. Om überhaupt quitte te spelen moet het totale rendement van de beleggingen dus minimaal 3% bedragen.
In een vlakke markt, waarin geen rendement wordt behaald, wordt er door de te betalen rente op het belegd vermogen 3% ingeteerd, maar op het eigen vermogen de volle 6%.
En stel dat de koersen dalen. Bij een koersval van 10% zakt het eigen vermogen met liefst 20% tot €40.000. Daarnaast zal dan nog de rente betaald moeten worden en blijft er maar €37.000 over, een verval van liefst 26%.
Grootste gevaar van beleggen met geleend geld is dat er meer verloren kan worden dan wat men feitelijk bezit en er dus een restschuld achter kan blijven.
Extra riskant
Een zeer gevaarlijk spelletje wat in deze beurs extra veel risico’s met zich meebrengt omdat de liquiditeit in de markt extreem gering is. Wie nu snel iets moet of wil verkopen zal relatief grote koersconcessies moeten doen waardoor het negatieve rendement op het eigen vermogen snel kan oplopen.
Het is niet voor niets dat brokers de meer illiquide aandelen nauwelijks als dekkingswaarde zien om geld op te lenen. In deze tijden van geringe volumes zullen brokers geneigd zijn de dekkingswaarden van aandelen te verlagen, waardoor het voor beleggers minder mogelijk is hierin met geleend geld te beleggen.
Dat fenomeen zal de liquiditeit niet ten goede komen, maar is uiteindelijk wel een bescherming voor de belegger zelf. Brokers treden supersnel op bij eventuele tekorten en manen de belegger aan het tekort zo snel mogelijk bij te werken. De bekende margin call van de afdelingen risico management. Blijft de bijstorting uit of worden geen verkooporders uitgevoerd, dan zal de broker eigenhandig effecten bestens verkopen
Profijt van geleend geld
Wie toch wil beleggen met geleend geld doet er in deze beurs goed aan dit met mate te doen en goed te kijken naar de liquiditeit van zijn beleggingen. Zo wordt voorkomen dat er gedwongen verkopen moeten plaatsvinden tegen afbraakprijzen. Eventuele koersdalingen kunnen dan uitgezeten worden en met het dividend nog wat rendement goed gemaakt worden.
Wie zich hiervan bewust is kan ook profiteren van de eventuele verkoopnoodzaak bij een ander. Zeker op de lokale markt zien we regelmatig forse koersdalingen, vaak bij beursopening.
Om hier op in te spelen moet genoeg eigen vermogen voorhanden zijn en kan het rendement op de portefeuille met beleid worden opgekrikt.
In de regel is het misschien beter niet het onderste uit de kan te willen en de kansen als hierboven beschreven proberen te pakken met eigen vermogen. Ook dan kan immers geprofiteerd worden van koersdalingen en van het feit dat de illiquide aandelen momenteel door beleggers gemeden worden.
Pas de lessen uit de Europese schuldencrisis toe op de eigen situatie en koop ook zeker geen aandelen van bedrijven die overladen zijn met vreemd vermogen. Schuld op schuld bouwen noemen we dat en dat geeft vaak meer ellende dan vreugde.