U kent ze wel, die aandelen die nauwelijks van hun plaats komen, zelfs op de dag waarop het bedrijf cijfers publiceert is er niet altijd animo voor transacties. Dit soort aandelen zijn eigenlijk alleen op de lokale markt te vinden
Fondsen uit de smallcapindex AScX kennen in de regel wel behoorlijk wat liquiditeit, ook het belangrijkste criteria om in deze index te worden opgenomen.
Op de lokale markt zijn genoeg fondsen te vinden waar nauwelijks handel in is. Om de meest aansprekende namen te noemen: Batenburg, Brill, Hes, Hitt, Holland Colours, Hunter Douglas, Neways, Oranjewoud, Stern, TMG en Value8.
Minder zenuwen
Het kan inderdaad prettig zijn als de koers niet daalt, terwijl de beurswaarde van de grotere bedrijven wel flink zakt. Het feit dat de koers niet in beweging komt wil echter nog niet zeggen dat het bedrijf nog evenveel waard is. Beurzen dalen uit vrees voor minder gunstige bedrijfseconomische omstandigheden. Dat geldt dan net zo goed voor de bedrijven met minder courante aandelen.
Wel kan een gebrek aan handel rust geven, zodat bij sterk bewegende beurzen met dit soort aandelen geen stalen zenuwen nodig zijn. Soms zie je echter wel bieders het orderboek van dit soort aandelen verlaten, waardoor een eventuele verkoop toch tegen een veel lagere prijs zal moeten plaatsvinden. Het is dus maar hoe je het bekijkt.
Overnamekans
Een tweede voordeel van dit soort fondsen is dat de liquiditeit niet zelden komt omdat er een of meerdere grootaandeelhouders zijn. Dat wil nog wel eens voor overnamegeruchten of een feitelijke overname zorgen, tegen hopelijk een flink hogere koers. Voor kopers is het makkelijker een dergelijk bedrijf in handen te krijgen omdat overreding van de grootaandeelhouder al een aardig belang kan opleveren.
Dit punt speelt bij de meeste van bovengenoemde bedrijven. Bij Batenburg heeft de familie Van Puijenbroek via VP Exploitatie (25,82%) en commissarisposten de touwtjes in handen. Bij Hitt bezit het oprichtersvehikel Hitt Holding 53,4% van het bedrijf. Holland Colours wordt gedomineerd door de familie De Heer. Hunter Douglas is grotendeels in handen van de oprichters, de familie Sonnenberg. Neways heeft in Van der Laan (27%) een sterke grootaandeelhouder. Oranjewoud is voor circa 83% in handen van Gerard Sanderink. In Stern houdt oprichter Van der Kwast via Merel Investments een belang van 13% en bezit private equity-partij NPM 29%. Value8 is voor bijna de helft in handen van Peter Paul de Vries.
Garanties op succes zijn er niet. Zo ging het kledingconcern Vilenzo gewoon failliet, ondanks het feit dat oprichter Willem Vilé tot op het laatst grootaandeelhouder (60% belang) is geweest.
Illiquiditeitspremie
Last but not least worden dit soort aandelen altijd wat laag gewaardeerd. Beleggers willen een vergoeding voor het gebrek aan liquiditeit. Wie gewoon de tijd zijn werk laat doen en een lange beleggingshorizon heeft, kan deze zogeheten illiquiditeitspremie in zijn eigen zak steken.
Het is niet voor niets dat pensioenfonds ABP meer geld is gaan steken in illiquide beleggingen. Als er iemand een lange beleggingshorizon heeft is het wel een pensioenfonds.
Tegens
Illiquiditeit is uiteraard erg vervelend als je van je stukken afwilt , bij slecht nieuws bijvoorbeeld, of juist een positie wilt opbouwen. Dit moet dan tegen behoorlijke prijsconcessies waardoor het vaak niet interessant is om te handelen.
Op zwakke beursdagen, maar ook op redelijk goede, kan de koers zomaar een duikeling maken indien er iemand van zijn aandelen af wil en wel genoegen neemt met een flink lagere prijs. Dit effect kan ook de andere kant op spelen.
Als er dan een transactie plaatsvindt kan dat de koers flink in beweging komen. Ook daar moet je als belegger tegen kunnen en beseffen dat de beurskoers hier veel minder zegt dan bij een AEX-fonds.
Concluderend kan gesteld worden dat dit soort fondsen vooral geschikt zijn voor beleggers die een lange horizon hanteren en uiteraard vertrouwen hebben in het onderliggende bedrijf.