De Nederlandse portefeuille heeft een onstuimig jaar achter de rug. Een rendement van meer dan 30% doen weinigen ons na. De harde kern van de portefeuille werd gevormd door Besi, Kendrion, TKH, Aalberts en ASML. Qua rendement zijn het de toppers van dit jaar in deze portefeuille, en alle vijf zetten ze de laatste weken een hoogste jaarstand neer. Met uitzondering van Kendrion betrof het ook de hoogste standen ooit. Deze aandelen zullen volgend jaar opnieuw de kern van onze portefeuille vormen.
Momentum verloren
Qua rendement werd de middenmoot gevormd door aandelen met een rendement tussen de 15 en 30%. Om verschillende redenen zullen we hierop de komende tijd kritischer zijn. Wolters Kluwer bleef afgelopen jaar qua koers iets achter bij de hiervoor genoemde toppers, maar blijven we ook in 2018 goede kansen toedichten. De rendementen van Sligro, Heineken en Acomo waren op zichzelf prima, maar deze fondsen hebben het laatste half jaar wel momentum verloren. Ook Brill deed het uitstekend, maar het bedrijf is klein en daardoor kwetsbaar voor koersdalingen.
Wind in de zeilen
In de middenmoot vinden we ook nog DSM. Het is onze enige aankoop van dit jaar die de kerst haalde en succesvol bijdraagt aan het totaalrendement. Net als onze vijf toppers en Wolters Kluwer, heeft ook dit fonds de wind in de zeilen. DSM zien wij eveneens als een zekerheidje voor 2018. Andere aankopen waren dit jaar minder succesvol. Zowel ArcellorMittal als Takeaway.com werden in februari gekocht en gingen er in het voorjaar weer uit. En de vierde aankoop van dit jaar – Fagron – is dit jaar tot nu toe de enige verliesgevende positie in onze portefeuille.
Echt zorgen
Met Fagron hebben we één van de twee fondsen binnen onze portefeuille genoemd waarover we ons echt zorgen maken. De andere positie is Randstad, dat dit jaar ondanks de onstuimige economische groei maar niet wil gaan vliegen. Ondanks het zeer succesvolle 2017 sluiten we dus beslist niet uit dat we de komende weken nog enkele mutaties zullen aanbrengen. In elk geval willen we voor het einde van het jaar de cash die we nog in portefeuille hebben door de verkoop van Takeaway.com inzetten om een nieuwe positie te openen.
Het zal moeilijk zijn om volgend jaar het rendement van 2017 te overtreffen, maar er staan zeker enkele goede kandidaten op het Beursplein genoteerd die een goede aanvulling kunnen zijn op de succesvolle namen die ons in 2017 zoveel rendement bezorgden.
