(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs kon afgelopen week de 1.000 punten ruiken, maar moest de opmars staken rond 986 punten op maandag.
De AEX sloot vrijdag op 971,46 punten en verloor daarmee op weekbasis 0,8 procent. Een week eerder sloot de AEX op 979 punten.
Toch is de “technische conditie van de AEX robuust”, volgens beleggingsexpert Justin Blekemolen van Lynx, die de recente opmars verklaart door de sterke prestaties van zwaargewichten Shell, ASML en Prosus.
Eind september noteerde de AEX nog op 943 punten.
Ook wordt het algemene sentiment gesteund door de verwachting dat de centrale banken in 2026 de rente verder gaan verlagen.
“Dat geeft groeiaandelen extra wind in de rug”, aldus Blekemolen.
Woensdag verlaagde de Federal Reserve opnieuw de rente met 25 basispunten en werd het einde van de kwantitatieve verkrapping aangekondigd. Maar investment manager Simon Wiersma van ING wees op een “minder ‘dovish’ geluid” in de toelichting van voorzitter Jerome Powell. De Fed-voorzitter waarschuwde dat een renteverlaging in december geen gelopen race is.
Marktanalist Philip Marey van Rabobank voegde toe dat de Fed momenteel niet beschikt over de meest actuele data, als gevolg van de shutdown in de VS.
Als die cijfers binnenkort wel verschijnen en significant afwijken van de verwachtingen, dan kan dat invloed hebben op het rentebesluit in december, aldus de analist.
Ten tweede was het besluit woensdag niet unaniem, merkte Marey op. Bestuurder Stephen Miran stemde opnieuw tegen en gaf de voorkeur aan een grotere renteverlaging van 50 basispunten. Jeffrey Schmid van de Kansas Fed was ook tegen het besluit om de rente met 25 basispunten te verlagen. Hij wilde de rente juist onveranderd laten.
Uit de FedWatch tool van CME blijkt dat de kans op nog een renteverlaging van 25 basispunten in december is gedaald tot 63 procent. Eerder was dat 80 procent of meer.
De ‘havikistische’ toon van Powell duwde de euro afgelopen week weer onder de 1,16 dollar, terwijl het rentebesluit van de Europese Centrale Bank duidelijk minder impact had.
“Het rentebesluit van de ECB en de toelichting waren er één om snel te vergeten. Geen renteverlaging zoals verwacht en geen nieuws van voorzitter Lagarde. De inflatie in de eurozone ligt rond de gewenste 2 procent, wat de ECB ruimte geeft om indien nodig te verhogen of te verlagen. Rustig afwachten dus”, aldus Wiersma van ING.
Europese groeicijfers vielen intussen mee, waarbij de Franse en Nederlandse economie sterker groeiden dan verwacht in het derde kwartaal, terwijl in Duitsland een recessie werd voorkomen, met een nulgroei. Daardoor wist de economie van de eurozone ook licht te groeien in de periode tussen juli en september.
“Dit geeft aan dat de impact van de tarievenoorlog tot nu toe zeer beperkt is gebleven. Met lage werkloosheid en lagere inflatie is de koopkracht van consumenten prima in orde”, aldus Wiersma.
“We hoeven hier voorlopig echter geen groeiwonderen te verwachten”, volgens de expert van ING.
Amerikaanse groeicijfers werden uitgesteld vanwege de aanhoudende overheidssluiting.
De Bank of Japan handhaafde afgelopen week de rente en volgens MUFG Bank heeft de centrale bank geen haast om de rente verder te verhogen. Capital Economics denkt dat een volgende renteverhoging in Japan niet voor volgend jaar komt.
AI en Magnificent Seven
Wall Street startte de beursweek met het aanscherpen van verschillende records, maar het rentebesluit van de Fed gooide roet in het eten. En ook de resultaten van de verschillende Big Tech-namen waren gemengd, aldus Wiersma.
“De investeringen in AI zijn torenhoog, drukken op de winst en het is niet voor alle bedrijven duidelijk of het ooit echt wat gaat opleveren. Bij Meta, het moederbedrijf achter onder andere Facebook, Instagram en WhatsApp, twijfelen beleggers of die gigantische investeringen van tientallen miljarden en volgend jaar meer dan 100 miljard dollar, ook daadwerkelijk geld gaan opleveren”, volgens de investment manager van ING. Het aandeel van Meta stond dan ook flink onder druk na de cijfers.
Voor Alphabet was dat anders, net als voor Amazon, die beide werden beloond voor de cijfers en vooruitzichten. De resultaten van Microsoft werden minder positief ontvangen, maar de koersdaling was volgens Wiersma overdreven. Apple boekte afgelopen kwartaal een recordomzet van meer dan 100 miljard dollar en was positief over het lopende kwartaal dankzij de iPhone17. Toch was er geen koersexplosie na de cijfers.
“Naar onze mening is de AI-hype nog lang niet voorbij, maar wordt het maken van de juiste beleggingskeuzes steeds belangrijker. Er zullen grote winnaars zijn, maar ook veel verliezers”, aldus Wiersma.
Een grote winnaar lijkt sowieso Nvidia, dat afgelopen week meer dan 5 biljoen dollar waard werd.
China en VS akkoord over handelsdeal
Temidden van de rentebesluiten en kwartaalcijfers, stond donderdag een ontmoeting tussen de Amerikaanse president Donald Trump en zijn Chinese collega Xi op de agenda. De twee leiders ontmoetten elkaar in Zuid-Korea om de Amerikaans-Chinese handelsrelatie weer vlot te trekken.
Er werd een éénjarige handelswapenstilstand afgesproken, zag Blekemolen van Lynx, “wat de vrees voor een nieuwe escalatie enigszins temperde.”
“De VS halveerde de fentanyl-gerelateerde importtarieven, terwijl China [voorlopig afziet] van eerder aangekondigde exportbeperkingen op zeldzame aardmetalen”, aldus Blekemolen.
Toch blijven “gevoelige dossiers”, zoals de verkoop van Amerikaanse AI-chips aan China en de toekomst van TikTok, onopgelost, waarschuwde de beleggingsexpert van Lynx.
De olieprijzen daalden op weekbasis, in aanloop naar de bijeenkomst van OPEC+ deze zondag. Verwacht wordt dat het kartel en zijn bondgenoten de productie ook in december wat verder op zullen schroeven.
Goud werd afgelopen week minder waard, maar bleef boven de 4.000 dollar. De zilverprijs stabiliseerde.
© Copyright ABM Financial News. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM FN does not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon. info@abmfn.nl