Optimistische verwachtingen van het Duitse defensieconcern lijken nog niet verdisconteerd in de koers.
Rheinmetall herhaalde in november zijn verwachtingen voor heel 2025. Het Duitse defensieconcern rekent op een omzetgroei van 25-30% en een marge van 15,5%. Wel is Rheinmetall optimistischer over de jaren daarna.
Het defensieconcern rekent op veel grote contracten, waarvan een aantal mogelijk al op korte termijn getekend worden. In november verwierf Rheinmetall een contract van de Bundeswehr om het Duitse legergevechtstrainingscentrum in Saksen-Anhalt te moderniseren. Het bedrijf heeft zijn omzetprognose voor 2030 verhoogd van €40-50 mrd naar €50 mrd. Verder is de raming van de operationele marge bijgesteld van circa 20% in 2027 naar minstens 20%.
DZ Bank vindt gezien de verhoogde doelstellingen de huidige waardering van Rheinmetall meer dan gerechtvaardigd. De analisten houden rekening met een nieuwe golf aan orders voor het defensieconcern, waardoor de orderportefeuille tegen medio 2026 kan groeien tot ongeveer €120 mrd. DZ Bank heeft zijn koersdoel verhoogd van €2240 naar €2385 en het advies gehandhaafd op ‘kopen’.
Nieuwe doelstellingen imponeren
Berenberg is onder de indruk van de nieuwe doelstellingen van Rheinmetall en wijst erop dat de omzetgroei over vijf jaar zou uitkomen op 30%. De analist heeft zijn schattingen voor het bedrijfsresultaat voor 2030 met 23% verhoogd en de prognose voor de winst per aandeel met 7% opwaarts bijgesteld. Als gevolg daarvan is het koersdoel van €2300 naar €2340 gegaan en blijft het advies ‘kopen’.
Rheinmetall (Investeerderspagina) blijft voor Jefferies een van de topfavorieten binnen de defensiesector. De investeringsbank vindt de omzetverwachting goed onderbouwd en stelt dat er enkele conservatieve aannames in zijn opgenomen. Verder rekent Jefferies voor dat de operationele margedoelstelling zorgt voor een ebit van minstens €10 mrd in 2030. De verticale integratie van het bedrijf en automatisering moeten de margeverhoging ondersteunen. Jefferies hanteert voor het aandeel een koersdoel van €2250.
De langetermijndoelstellingen van Rheinmetall wijzen volgens Warburg Research op een sterke groeifase. Wel wijst het bureau erop dat de doelstellingen al rekening hielden met de overname van Naval Vessels Lürssen en andere kleine aankopen, waaronder de investering in de Amerikaanse dronesoftwareleverancier Auterion. Mede daardoor ziet Warburg Research weinig ruimte voor de aandelen om verder te stijgen. Het koersdoel is met €30 opgetrokken naar €1770 en het advies luidt ‘houden’.