De beurskoers van de Britse educatieve uitgever Pearson blijft fors achter bij Wolters Kluwer en ook bij RELX. Sinds de piek begin januari is het aandeel met 20% gedaald.
Pearson zit middenin een transformatie waarbij het fors moet investeren in digitalisering en de nodige herstructureringen doorvoert om de organisatie simpeler en robuuster te maken. Noodzakelijke desinvesteringen leveren daarnaast ook minder op en zorgen voor winstdruk. Zo bedroeg de gerapporteerde winst per aandeel over de eerste jaarhelft 2019 slechts 6,1 pence, een daling van maar liefst 75%.
Onderliggend is er wel sprake van groei, maar beleggers zijn toch terughoudend. Vooral ook omdat de omzet in de Amerikaanse markt (goed voor de helft van de omzet) vorig jaar 5% terugviel. Over de eerste helft van dit jaar is hier weer een kleine omzetgroei van 1% te zien, maar het blijft daar moeizaam gaan. De brexit zal ook zeker nadelig zijn voor het concern, vooral door het wegvloeien van banen in het VK, dat weer de vraag naar opleidingsplekken drukt.
Pearson houden, maar niet kopen
Pearson wordt verhandeld tegen een k/w van 14. Ik zie geen reden het aandeel te kopen. Aanhouden acht ik wel verantwoord, mede vanwege het goede dividend.