Op dinsdag 11 november maakte industrieel toeleverancier Kendrion haar cijfers bekend. Beleggers reageerden positief: de beurswaarde steeg met 5% op de dag van de publicatie, waarmee het jaarresultaat de 40% overstijgt.
In het derde kwartaal zijn de kosten verder verlaagd en de winstmarges opgelopen. Ondanks de uitdagende marktomstandigheden sprak Kendrion opnieuw vertrouwen uit in de toekomst.
De ebitda-marge verbeterde aanzienlijk van 12,7% in het derde kwartaal van 2024 naar 15,5% in het afgelopen kwartaal. De schuldratio (nettoschuld/ebitda) verbeterde tot 2,1 ten opzichte van 2,4 vorig kwartaal. Dit werd bereikt door verdere kostenreducties en de implementatie van een nieuw, efficiënter ERP-systeem. De omzet steef met 2% op jaarbasis in het derde kwartaal tot €60,6 mln. Verder werd een vrije kasstroom van €10,1 mln gegenereerd, dit droeg bij aan het verminderen van de schuldpositie naar €88,4 mln, ten opzichte van €104,5 mln een jaar eerder.
Na verkoop van de Chinese activiteiten vormt de strategische overeenkomst met Knorr-Bremse de volgende stap in de transitie naar een volledig industrieel bedrijf. Op termijn zal deze samenwerking leiden tot de overdracht van de mobiliteitsfaciliteit in Sibiu, waardoor Kendrion zich volledig kan concentreren op haar industriële kernactiviteiten en de winstgevendheid. Daarbij past het streven naar een ebitda-marge van minstens 15% vanaf 2025.
Advies aandeel Kendrion blijft ‘kopen’
Met de extra dividenduitkering van €1 per aandeel en het aandeleninkoopprogramma van €10 mln, vloeit respectievelijk 6,8% en 4,3% terug naar de aandeelhouders van de opbrengsten uit de verkoop van de Chinese activiteiten. Het overige deel wordt gebruikt om de kernactiviteiten te versterken en de balans van Kendrion (Investeerderspagina) verder te verbeteren. De derdekwartaalupdate heeft geen impact op ons koopadvies.