Home Depot | Aandeel is wel erg hoog gewaardeerd

Home Depot presenteerde bij de kwartaalcijfers een omzet die met $40,2 mrd 6,6% hoger lag dan een jaar geleden. Deze groei kwam echter door de in juni afgeronde overname van SRS Distribution die in de omzetcijfers meetelt.

Op autonome basis, dus zonder overnames, was er een omzetkrimp van 1,3%. Die krimp was vooral het gevolg van een daling van de gemiddelde omzet per transactie van $89,36 naar $88,65. Het is al het zevende kwartaal op rij dat de omzet per winkel een kleine terugloop laat zien.

Lagere marges

Door de lagere operationele marges (13,8% versus 14,5% een jaar geleden) kwam de totale aangepaste operationele winst vrijwel gelijk uit: $5,6 mrd versus $5,5 mrd. Per aandeel resteerde een 3,7% lagere winst van $3,67.

Ondanks de weinig inspirerende cijfers sprak ceo Edward Decker van een kwartaal dat de verwachtingen overtrof in macro-economisch onzekere tijden. De omzet werd geholpen door herstelwerkzaamheden die gerelateerd zijn aan de enorme verwoestingen door orkanen Helene en Milton.

Meevallende omzet

Ook viel de omzet van seizoensgebonden producten en buitenprojecten mee. De vraag bij grote (renovatie)projecten stond juist onder druk vanwege de hoge rentestanden. Voor nieuwe keukens en badkamers worden vaak leningen afgesloten. Jaar-op-jaar resulteerde het in 6,8% minder transacties van meer dan $1000.

Home Depot verwacht voor 2024 een omzetgroei van 4%. Ook hiervoor geldt dat dit plaatje er zonder de bijdrage van het overgenomen SRS Distribution slechter uit zou zien en dit boekjaar telt ook nog een extra 53e week, die grofweg 2% extra omzet betekent.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Home Depot blijft ‘verkopen’

Al met al is zit Home Depot op een punt dat omzet- en winstgroei beperkt zijn. Home Depot verwacht een 1% lagere aangepaste winst per aandeel, wat neerkomt op ongeveer $14,95. Met een koers-winstverhouding van 28,7 voor 2024 is het aandeel erg duur. Het verkoopadvies blijft gehandhaafd.