Newmont | Recordomzet, kostenbeheersing en productieuitbreiding

De goudprijs staat op een recordhoogte, en dat is duidelijk zichtbaar in Newmonts resultaten over het tweede kwartaal van 2024. Het enige goudaandeel in de S&P500 boekte een recordomzet van $4,4 mrd en een recordnettowinst van $834 mln.

De nettowinstmarge kwam uit op 18,9%, de hoogste sinds het tweede kwartaal van 2021, toen de marge 21,8% bedroeg bij een nettowinst van $670 mln. Toen stond de aandelenkoers op $75,31 en nu op $50,34.

Opvallend is dat Newmont de kosten, ondanks inflatie en stijgende uitgaven voor personeel en energie, goed onder controle heeft. De gestegen goudprijs heeft geholpen om de winstmarge weer op niveau te brengen.

Terugkeer

Als de aandelenkoers terugkeert naar de waardering van 2021, zou dat een stijging van 50% betekenen. De hoogste koers van de afgelopen jaren was $86,37 in het tweede kwartaal van 2022, wat een potentieel koersherstel van 91% oplevert. Het interessante is dat de cijfers nu veel beter zijn dan toen, met destijds een nettowinst van $361 mln en een marge van 11,8%.

Lees ook Dalende koers ondanks stijgende goudprijs

Kijken we verder terug, dan zien we dat de huidige koers van $50 voor het eerst in het vierde kwartaal van 2005 (!) werd bereikt, toen Newmont een nettowinst van slechts $5 mln had. Dit benadrukt hoe sterk het bedrijf is gegroeid, ondanks het feit dat er door overnames nu drie keer zoveel aandelen zijn. Een koers van $50 doet geen recht aan hoe goed het nu gaat met Newmont: de nettowinst is vele malen hoger dan in 2005.

Stijgende prijzen

Zoals vaker geschetst ontstaat altijd een bullmarkt voor goud tussen de laatste renteverhoging van de Amerikaanse Fed en de eerste renteverlaging. Nu de laatste renteverhoging achter ons lijkt te liggen en op 18 september de eerste renteverlaging lijkt te gaan plaatsvinden, is het niet verrassend dat de goudprijs begint te stijgen.

Newmonts kosten om een ounce goud te delven bedragen $1300, terwijl de huidige goudprijs rond de $2500 ligt, een verschil van $1200 per troy ounce. Newmont verwacht bovendien de komende jaren flinke kostenbesparingen te realiseren. Tegen het einde van 2025 wil het bedrijf jaarlijks $500 mln besparen, en nog eens $500 mln aan synergievoordelen behalen. Dit zou de kosten per troy ounce tegen 2026 terugbrengen naar $1200, en tegen 2027 zelfs aanzienlijk onder dat niveau brengen. Bovendien verwacht Newmont de productie in de komende vijf jaar met meer dan 10% te verhogen.

Lagere kosten per ounce, hogere opbrengsten en meer productie vormen een drievoudige hefboom voor Newmont. Het bedrijf is conservatief in zijn schattingen, een goed voorbeeld daarvan is dat Newmont in zijn verwachtingen voor de toekomst rekent met een goudprijs tussen de $1800 en $2000, terwijl de huidige prijs daar 32% boven ligt. Dit geeft veel ruimte voor meevallers.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Newmont op ‘kopen’

Als de goudprijs duidelijk boven de $2500 uitbreekt, kan de koers van Newmont in korte tijd met tientallen procenten stijgen. Het advies was en is ‘kopen’.

De auteur heeft een longpositie in het aandeel.