MFS | Focus op faillissementen

Al enige tijd domineren de uitspraken van centrale banken over de rente het nieuws. Veel beleggers willen weten wanneer de piek van de rente wordt bereikt, maar volgens Massachusetts Financial Services (MFS) is dit niet relevant en slechts afleiding.

Alleen de toekomstige kasstromen van bedrijven zijn volgens de analist belangrijk en MFS waarschuwt dat daarin flink wat teleurstellingen zijn te verwachten. Dat komt onder meer doordat de meeste ondernemingen zich door de lage rente van de afgelopen jaren flink in de schulden hebben gestoken.

Het afgelopen jaar zijn de kapitaalkosten het snelst opgelopen in meer dan vier decennia en waren de negatieve effecten daarvan al terug te zien in de kwartaalcijfers die bedrijven presenteerden. Daarnaast vroegen 74 Amerikaanse bedrijven in de VS met een schuld van meer dan $50 mln dit jaar al faillissement aan. Op jaarbasis overtreft dit het aantal tijdens de coronalockdown van 2020, toen het bbp van de VS met bijna een vijfde instortte.

Minder winst

De markt houdt rekening met een lagere rente later dit jaar, maar dat verandert volgens MFS niets aan het traject van faillissementsaanvragen en lagere rendementen op kapitaal. De vermogensbeheerder verwacht dat de hogere kapitaalkosten ook de komende periode een belangrijke rem gaan vormen op de winstgevendheid van veel bedrijven. Daarbij wijst MFS erop dat de grootste kostenpost van de meeste bedrijven arbeid is en dat daar gezien de lage werkloosheid voorlopig geen verandering in zal komen.