OCI | Kunstmestproducent stelt teleur met rode cijfers

De kwartaalresultaten van OCI steken heel mager af tegen de sterke start van 2022. De omzet daalde met 41% naar €1,4 mrd en de aangepaste ebitda viel met 65% terug naar €336,2 mln. Dat laatstgenoemde bedrag was lager dan gevreesd. Behalve door een scherpe daling van kunstmestprijzen komt dat door een verlies van $98 mln op hedge-contracten voor schommelingen van de aardgasprijs en door een schadepost van $77 mln doordat de activiteiten in Texas als gevolg van onder meer extreme kou enige tijd stil kwamen te liggen.

Onderaan de streep sloeg een aangepaste nettowinst van €354,2 mln om in een verlies van €15,2 mln. De teleurstellende cijfers kwamen het aandeel in twee dagen op een verlies van bijna 6% te staan.

Negatief sentiment

De koersdaling volgt op een correctie van bijna 40% sinds begin oktober. Het sentiment rondom OCI is momenteel overdreven negatief. De vooruitzichten voor zowel het kunstmest- als het methanol-segment zijn op middellange termijn behoorlijk goed. Lage graanvoorraden en hoge winsten bij boerenbedrijven wijzen op een prijsherstel van kunstmest.

De methanol-activiteiten kunnen profiteren van de oplevering van de eerste schepen die op deze brandstof varen in de komende maanden. Bovendien onderzoekt de onderneming onder druk van activistische beleggers welke ruimte er ligt om de organisatie te stroomlijnen en de kostenbasis te verlagen. Ook een verhuizing van de Amsterdamse beurs is daarbij een optie.

• Investeerderspagina van de onderneming

Aandeel OCI op ‘houden’

Met een k/w van 9,0 is het aandeel OCI vrij aantrekkelijk gewaardeerd. Een geschatte uitkering van €2,00 over 2023 (dividendrendement van 9,0%) is een mooie beloning om een operationele verbetering af te wachten. Omdat daar de komende maanden nog geen zicht op is, komt een verhoging van het houdadvies nu niet aan de orde.