Tegenwind voor technologieaandelen op komst
De Amerikaanse vijfjaarsrente is afgelopen week gedaald tot het niveau van afgelopen herfst. Dit is opvallend omdat de Fed het tarief in de afgelopen half jaar wel flink heeft verhoogd, van 3,25% naar 5,00%. Doordat de middellange rente de Fed-rente niet heeft gevolgd, zijn technologieaandelen, die rentegevoelig zijn, het jaar 2023 zeer goed begonnen. Zo staan Meta (+100%), Nvidia +(90%) en ook de bitcoin (+74%) flink hoger.
De rente is nu echter lager dan ze zou zijn geweest zonder het naderende schuldenplafond. De Amerikaanse overheid is steeds meer haar bankrekening (treasury general account) aan het leeghalen in plaats van zoals gebruikelijk staatsobligaties uit te geven. Een jaar geleden zat in het treasury general account $1 bln en sindsdien is dat gedaald tot $167 mrd. Waarschijnlijk zijn er nog maar tientallen miljarden over als de Democraten en Republikeinen hebben besloten hoe hoog het nieuwe schuldenplafond mag zijn.
Doordat de Amerikaanse overheid minder leningen uitgeeft, daalt de rente. Het is immers net als elke markt een markt van vraag en aanbod. Grote beleggers kopen daardoor minder nieuwe staatsobligaties (bij de veiling) en meer bestaande staatsobligaties (op de financiële markten).
Als straks het plafond is verhoogd, vindt er een inhaalslag plaats met het emitteren van staatsobligaties om het treasury general account weer te vullen. Dit extra aanbod in korte tijd, ongeveer $400 à 500 mrd in een half jaar, zal de rente een duw omhoog geven en dat zal als een tegenwind werken voor de rentegevoelige technologieaandelen.
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.