Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Actueel advies

Advies van de dag Hildo Laman, 24 apr 2023 14:46

Advieswijziging Philips | Waarom het aandeel nu naar ‘kopen’ gaat

0 0 Leestijd ongeveer

De resultaten van Philips zijn goed, en er is enige duidelijkheid rondom de schadevergoedingen door rechtszaken in de VS. Het aandeel gaat naar 'kopen', maar er zijn nog genoeg hobbels op de weg. 

De omzet van Philips is in het eerste kwartaal met 6,4% gegroeid. Dat is een hele verbetering ten opzichte van vorig jaar. Het orderboek ziet er ook beter uit, dat is met 10% gegroeid. Ondanks deze goede cijfers handhaaft Philips de groeiverwachting op ongeveer 1 tot 3%, vanwege onzekerheden wereldwijd.

Schikking

Voor beleggers zijn de problemen en rechtszaken rond de slaapapparaten in de VS nog altijd het belangrijkste onderwerp. Op dat gebied maakt het bedrijf bekend dat het een voorziening heeft genomen van €575 mln voor een schikking van de ‘economic class action lawsuit’ in de VS over de slaapapparaten. Dat is de zaak waarbij partijen als patiënten en ziekenhuizen een vergoeding eisen voor de economische schade die is ontstaan door de problemen met de apparaten.

Die schikking zou al in het tweede kwartaal kunnen plaatsvinden, maar later is ook mogelijk. De overige rechtszaken, met medische schade, zullen volgens Philips pas vanaf 2024 tot een beslissing of schikking leiden. De kosten hiervan voor Philips blijven nog een groot vraagteken.

Door de genoemde voorziening en reorganisatiekosten heeft Philips in het eerste kwartaal een verlies geleden van €665 mln (€0,75 per aandeel). Ik verlaag daarom mijn wpa-verwachting voor dit jaar naar €0,25 (van €1,25). Gecorrigeerd voor de bijzondere lasten zou de kwartaal-wpa €0,22 zijn, een flinke verbetering ten opzichte van vorig jaar (€0,15).

Philips

In mln € 2024t 2023t 2022 2021
Omzet 19350 18700 17827 17156
Nettowinst 1232 220 -1605 3323
Wpa (in €) 1,40 0,25 -1,82 3,67

Naast de genoemde omzetgroei zijn ook de winstmarges een stuk beter. Later dit jaar verhoogt Philips ook nog prijzen. Mijn wpa-taxatie voor volgend jaar handhaaf ik daarom op €1,40. Daarbij heb ik geen rekening gehouden met schadevergoedingen in de VS, omdat die nog volstrekt onduidelijk zijn.

Aandeel Philips naar ‘kopen’

De grote vraag is of er nu genoeg duidelijkheid is voor beleggers om vooral naar de onderliggende resultaten te kijken, en minder naar de rechtszaken. Dan zou het aandeel nog een stuk kunnen stijgen (zie kader). Er is nu meer duidelijkheid, hoewel het nog geen compleet beeld is. Ik verhoog mijn advies voor het aandeel Philips naar ‘kopen’, maar wijs er wel op dat de kans op hobbels in de weg vrij groot is.

Het aandeel Philips na de rechtszaken
Wat zou het aandeel Philips waard zijn zonder de slaapapparatenproblematiek? Een kijkje bij concurrenten Siemens Healthineers (SH) en GE HealthCare (GEH) levert een idee op. SH staat nu op een k/w van 27 op basis van de wpa-taxatie voor volgend jaar. GEH staat op 21.

Als Philips op een k/w van 20 op basis van de wpa-taxatie voor ’24 (1,40) zou staan, dan zou het aandeel rond €28 noteren (20×1,40=28), ruim 40% hoger dan de huidige koers. Het dividendrendement zou dan op 3,0% uitkomen, tegen 1,7% voor SH. Een nog hogere koers voor het aandeel Philips is ook niet uit te sluiten. Maar tegelijkertijd kan de reputatieschade een hoge waardering nog een tijdlang in de weg zitten.

Aandeel Philips Kerngegevens

 

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ