Optietip 316 | Callspread op AEX nieuwkomer Exor
Ik heb nog nooit een optietip geopend op het Italiaanse Exor. Dit aandeel zit nu in de Nederlandse AEX. De investeringsmaatschappij is gewaardeerd met een flinke korting. Sinds begin dit jaar zijn twee grote deelnemingen, Ferrari en Stellantis flink in waarde gestegen. CNH is gedaald, maar dit belang is minder groot dan de twee eerder genoemde aandelen.
Wekelijks optietips en updates via WhatsApp? | Klik dan hier
De koers van Exor zelf is met ongeveer 10% gestegen dit jaar, waarmee er nog steeds een flinke korting op het aandeel zit. Met een optietip wil ik inspelen op een eventuele koersstijging van Exor. Ik heb gekozen voor een callspread.
Optieconstructie op het aandeel Exor
Koop de EXR mar24 100 call voor €1,18 en verkoop de EXR mar24 110 call voor €0,41. Per saldo kost de callspread €0,77 (1,18-0,41=0,77). De contractgrootte is 100, dus de totale inleg is €77. Dat is het maximaal te verliezen bedrag. De maximale waarde van de spread is €10 (110-100=10). Daarvoor zal het aandeel met zo’n 40% moeten stijgen. Dat is veel, maar de winst zal in dat geval ook erg groot zijn ten opzichte van de inleg.
Als het aandeel dit jaar in de buurt komt van €100 of iets daarboven, zou dat ook een mooi resultaat betekenen, hoewel niet het maximaal haalbare. Een verkoop ruim voor expiratie in maart 2024 is zeker niet uitgesloten in zo’n geval.
EXR mar24 100/110 | ||
Koop | EXR mar24 100 call | €1,18 |
Verkoop | EXR mar24 110 call | €0,41 |
Contractgrootte | 100 | |
Expiratiedatum | vrijdag 15 maart 2024 | |
Risicoschatting | laag | |
Maximale winst | €923 | |
Maximaal verlies | €77 |
Updates
Het gemiddelde gewogen rendement is nu 28,6%. Het rekenkundig gemiddelde rendement is 51,8%. Het cijferseizoen is nu echt losgebarsten. Er zijn hier en daar wat teleurstellingen, maar over het algemeen lijkt het tot nu toe mee te vallen met de bedrijfsresultaten. Aandelenkoersen worden uiteindelijk gestuurd door bedrijfsresultaten. Dus als de toon de komende weken doorzet, zou dat een steuntje in de rug van aandelenmarkten kunnen zijn.
Het is altijd goed om te onthouden dat de beurs niet ‘de economie’ is. Op de beurs, en met name in de grote indices, staan de grootste en meest succesvolle bedrijven. Die zijn vaak wat beter bestand tegen economische schommelingen dan bijvoorbeeld een lokale cateraar of een tweedehands autohandelaar. Daarmee bedoel ik zeker niet dat beursgenoteerde bedrijven immuun zijn, maar dat economische misère in het verleden uiteindelijk voor beperkte schade zorgde voor veel van die grote bedrijven. Een waarschijnlijk bijzonder voorbeeld is ASML, dat vandaag met prima cijfers kwam. ASML lijkt nauwelijks iets te merken van de dip in de chipsector en van economische tegenwind. Enige relativering is daarom soms nodig als tegenwicht tegen de doemdenkers.
ASML
Op de kwartaalcijfers van ASML was weinig aan te merken, zoals te verwachten was. De koersreactie woensdagochtend was licht negatief (ongeveer -2% op het moment van schrijven), dat is niet gunstig voor de ASML butterfly (optietip 300). Omdat de bedrijfscijfers en vooruitzichten de situatie niet veranderen, zie ik nog steeds mogelijkheden voor een koersstijging van het aandeel de komende weken. Met nog ruim acht weken te gaan is er nog tijd, maar er is wel reden om alert te zijn. Het wordt steeds meer een zaak van afwegen tussen de huidige waarde en de potentiële waarde. Die laatste is nog steeds vrij groot ten opzichte van de eerste (ongeveer €8,50 op het moment van schrijven). Een stijging van het aandeel van 5% zou al een totaal ander beeld geven, met bijbehorende waarde. Dat is niet uit te sluiten. Ik blijf nog even afwachten, maar zal het regelmatig blijven beoordelen.
Bayer
De callspread op Bayer (optietip 293) is nu ongeveer hetzelfde waard als bij de aankoop. Dus niet slecht, maar ook niet goed. Het aandeel zal nog zo’n 10% moeten stijgen om intrinsieke waarde te creëren voor de callspread. Daar zijn nog ongeveer vijf maanden voor. Dat is mogelijk. Op 11 mei zullen de kwartaalcijfers worden gepresenteerd. Mogelijk levert dat de komende weken wat extra koerswinst op. Ik wacht nog een tijdje af.
DSM
Het aandeel DSM is officieel overgegaan in DSM-Firmenich. De optiecontracten van de DSM butterfly (optietip 288) hebben nu dit nieuwe aandeel als onderliggende waarde. Maar ook het nieuwe aandeel zal nog sterk moeten stijgen wil het nog iets worden met deze butterfly. Het doel is en blijft meer dan €160. Er moet dus nog het een en ander gebeuren. Ik blijf nog een tijd zitten.
Heineken
Het aandeel Heineken staat woensdagochtend ongeveer 3% hoger na de kwartaalcijfers. Dat is gunstig voor de butterfly op dat aandeel (optietip 296). Het aandeel is de laatste jaren regelmatig boven €100 uitgestegen, maar dat was steeds van korte duur. Zo’n terugkeer onder €100 zou nu ook weer kunnen gebeuren. Maar zolang het aandeel boven €90 blijft is er niet zoveel aan de hand. Dan is de ondergrens van de butterfly altijd nog binnen bereik. Als de koersstijging juist doorzet is er op korte termijn ook niet zoveel aan de hand, zolang het maar niet bijzonder hard gaat. Geduld hebben is belangrijk bij butterflies, ik blijf dus nog een tijdje afwachten.
Randstad
Volgende week zal Randstad de kwartaalcijfers publiceren. De Randstad call calendar (optietip 302) staat in de min omdat het aandeel de laatste weken is gedaald. De angst voor een recessie lijkt de meest voor de hand liggen verklaring daarvoor. Voor de verkochte september call is de daling goed nieuws. Maar voor de gekochte call is het slecht nieuws. Maar deze call loopt nog zo’n 14 maanden. In die tijd kan er veel gebeuren, ook een stijging van meer dan 30%. De kans is erg klein dat ik deze positie rond de kwartaalcijfers zal sluiten. Ik wacht waarschijnlijk af, en hoop op een positieve koersreactie. Als die er niet komt, resteert er nog veel tijd, dus is haast niet nodig.
Vopak
Het aandeel Vopak is in een paar weken tijd met zo’n 10% gestegen. Dat is gunstig voor de Vopak call (optietip 309). Deze is nu iets meer dan €2,00 waard, bijna een verviervoudiging van de aankoopprijs. Een mooi voorlopig resultaat dus, maar ik vond het nog geen tijd om winst te nemen. Er zijn nog zo’n vijf maanden te gaan tot expiratie. Een koers van €40 of misschien zelfs €45 is niet ondenkbaar. Dat zou een aanmerkelijk hogere waarde voor de call betekenen. Volgende week woensdag geeft het bedrijf een update. Dat brengt een risico met zich mee (koersdaling), maar ook potentie en er resteert daarna nog behoorlijk wat looptijd. Ik blijf nog een tijdje afwachten.
Blijf ook op de hoogte via Twitter: @HildoLaman
Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)
261. AEX butterfly | -210 |
273. AEX 1-bij-2 spread | -105 |
274. BES callspread | 81 |
276. PHIA call | -93 |
277. MU butterfly | -88 |
278. RAND Calendar | 270 |
279. ARC callspread | 265 |
280. SPY butterfly | -119 |
281. AEX butterfly | 170 |
282. PRX calendar | -17 |
283. PLT calendar | 35 |
284. GOOGL butterfly | -182 |
285. TKG callspread | 25 |
286. ASM butterfly | 160 |
287. AEX 1-bij-2 spread | 130 |
288. DSM butterfly | -60 |
289. AKZ call | 53 |
290. CON callspread | 322 |
291. AP calendar | 120 |
292. PHI callspread | 34 |
293. BAY callspread | -1 |
294. NN call | -99 |
295. AEX butterfly | -29 |
296. HEI butterfly | 104 |
297. AEX put butterfly | -129 |
298. AP calendar | 80 |
299. IMD butterfly | -59 |
300. ASL butterfly | 623 |
301. AEX butterfly | 105 |
302. RND calendar | -55 |
303. RHM butterfly | 211 |
304. DIS butterfly | -69 |
305. PLT calendar | -76 |
306. VOW3 call | -77 |
307. AMG call | -107 |
308. TKG callspread | 42 |
309. VPK call | 161 |
310. ODAX butterfly | 15 |
311. APAM callspread | -36 |
312. MT calendar | 10 |
313. HEI call | 96 |
314. AD risk reversal | -12 |
315. RD call | -4 |