LEG Immobilien | Belegger te somber over vastgoedspeler
De marktomstandigheden voor LEG, de op een na grootste woningbelegger in Duitsland, zijn in kort tijdsbestek verslechterd. Door de rappe renteklim stijgen de financieringslasten en staan de woningprijzen onder druk. LEG had juist een paar grote aankopen gedaan en moet nu de balans solide zien te houden. Het schrapt de dividenduitkering en wil vastgoed verkopen. Beleggers vrezen een claimemissie.
Ze zijn daarmee veel te somber. Marktvorsers verwachten geen crash van de huizenmarkt, maar een correctie van gemiddeld ruim 10%. De Duitse woningmarkt kampt met structurele tekorten en dat stut de woningprijzen, en jaagt de huurgroei aan. Op langere termijn zullen de huizenprijzen vermoedelijk blijven stijgen. Zodra de rust op het rentefront terugkeert, komt de transactiemarkt weer tot leven en kan LEG vastgoed afstoten.
Aandeel Leg Immobilien blijft koopwaardig
Voor institutionele beleggers blijven Duitse huurappartementen interessant vanwege de stabiele huurinkomsten die gekoppeld zijn aan de inflatie. Over 2023 ligt hervatting van de dividenduitkering voor de hand. Bij een disagio van 65% blijft het aandeel LEG Immobilien koopwaardig.
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.