ETF-portefeuille | Technologie van flop naar top, dividend stabiel

Per saldo staat de ETF-portefeuille op een kleine winst sinds het begin van dit jaar (1,3%). Maar onderling zijn er grote verschillen in rendement: sommige ETF’s staan op flinke winst voor dit jaar, terwijl andere een stuk onder nul staan.

Grondstoffen

De grote verliezer tot nu toe is de Amundi/Lyxor CRB ETF (ISIN code: LU1829218749). De angst voor een recessie zit er goed in bij beleggers. In een recessie is er minder vraag naar allerlei goederen, en dus ook naar de grondstoffen waarmee die goederen gemaakt worden. Een andere mogelijke, maar minder duidelijke oorzaak is dat het aanbod van verschillende grondstoffen groter is geworden. Hoge prijzen maken het aantrekkelijker om meer te verkopen, als dat kan uiteraard. De verwachting dat het einde van de Chinese lockdowns voor een hogere vraag én prijzen zou zorgen, komt tot op heden niet uit.

Bekijk ook het dossier ETF-beleggen voor alle tips en artikelen

De zilver-ETF (WisdomTree Physical Silver ETC, JE00B1VS3333) staat ook op een (kleiner) verlies. De goudprijs is dit jaar wél gestegen. Daardoor staat de iShares Gold Producers ETF (ISIN code: IE00B6R52036) op een aardige plus voor dit jaar. Goud heeft geprofiteerd van de onzekerheid die ontstond door het omvallen van verschillende banken, waardoor spaarrekeningen ineens minder veilig voelden.

Technologie

De grote verliezer van vorig jaar, technologie, doet het dit jaar juist erg goed. De iShares S&P 500 IT Sector ETF (ISIN code: IE00B3WJKG14) is tot nu toe de best presterende ETF voor dit jaar met een winst van 17,0%. Dat technologie het zo goed doet is opvallend: in een recessie wordt deze sector normaal gesproken harder geraakt dan bijvoorbeeld voedingsmiddelenbedrijven. Een reden kan zijn dat de (Amerikaanse) rente de laatste weken aan het dalen is. Een hogere rente was vorig jaar een belangrijke reden voor het verlies bij technologie-aandelen.

Daar komt nog bij dat verschillende aandelen in deze sector zo ver gedaald waren, dat er al met heel wat economische ellende rekening werd gehouden. Tot op heden lijken de bedrijfsresultaten niet dramatisch slechter te zijn, waardoor de scherpe koersdalingen her en der voorbarig waren.

Een ander aspect is dat technologie bedrijven kan helpen met het bestrijden van hoge kosten. Met technologie kan de productiviteit worden verhoogd, waardoor er bespaard kan worden op loonkosten. Dit is mogelijk een reden waarom de iShares Automation & Robotics ETF (ISIN-code: IE00BYZK4552) dit jaar het op een na hoogste rendement laat zien. Door nieuwe(re) technologie te gebruiken kunnen bedrijven mogelijk ook minder energie en grondstoffen nodig hebben.

Dividend

De dividend-ETF’s zijn in de middenmoot terug te vinden. De Amerikaanse dividendaandelen in de SPDR S&P US Dividend Aristocrats ETF (ISIN code: IE00B6YX5D40) staan iets lager dit jaar, maar hebben het vorig jaar relatief goed gedaan. Mogelijk wordt hier en daar winst genomen door beleggers. Daar komt bij dat de dollar iets is gezakt ten opzichte van de euro (hogere EUR/USD). Omdat de Amerikaanse dividend-ETF een vrij groot gewicht heeft in de portefeuille (19,2%), is dat een belangrijk deel van de verklaring waarom het rendement van de hele portefeuille wat aan de magere kant is dit jaar.

Allocatie

Aandelen zijn nu goed voor bijna twee derde van de ETF-portefeuille. Dit percentage is toegenomen door aankopen vorig jaar, terwijl ook het koersherstel dit jaar meespeelt. Dit hoge percentage is prima. Op de lange termijn leveren aandelen het hoogste rendement op, het is daarom logisch dat een groot deel van de portefeuille in aandelen zit. Het deelobligaties en vastgoed in de portefeuille is iets afgenomen door de relatief slechte prestatie van deze twee assets de afgelopen tijd.

Het gedeelte cash is misschien nog wat aan de hoge kant, maar cash verliest niet als koersen dalen, en zorgt ervoor dat er bijgekocht kan worden in het geval koersen bijzonder laag komen te staan.

Lange termijn

Het is lastig om te zeggen waar het heen zal gaan met de beurzen. Per saldo is het eerste kwartaal redelijk goed verlopen, zeker vergeleken met vorig jaar. Of er wel of geen recessie komt in de VS, zal erg belangrijk zijn voor de richting van aandelenkoersen de rest van het jaar. Dat blijft afwachten. Als die er komt, zal de portefeuille zeker her en der averij oplopen (grondstoffen, technologie-aandelen), maar er is ook de redelijk grote cashpositie. Die zou in dat geval ingezet kunnen worden om op lagere koersen aankopen te doen. Waarin is nu lastig te zeggen, omdat niet duidelijk is wat de koopjes zullen zijn.

Als de recessie dit jaar uitblijft, kan de positieve toon van het eerste jaar doorgezet worden, tenzij de angst voor een recessie zo groot blijft dat beleggers minder risico willen nemen. Hoe het ook loopt: de portefeuille is gericht op de lange termijn, niet alleen op dit jaar.