Pfizer | Overname Seagen komt niet als verrassing
De interesse van Pfizer in biotechconcern Seagen was al langer bekend en het uiteindelijke overnamebericht kwam dus niet als een verrassing. Pfizer betaalt $229 per aandeel Seagen, inclusief de schuldpositie komt de totale overnamesom daarmee op $43 mrd. Met Seagen versterkt Pfizer zijn oncologiedivisie die in de periode 2025-2027 met flinke patentverliezen te maken krijgt.
Seagen brengt Pfizer bovendien een nieuwer type oncologiemedicijn, de ‘antibody-drug conjugates’. Dit zijn monoklonale antilichamen die kankercellen gerichter kunnen aanvallen, waardoor minder schade wordt toegebracht aan gezonde cellen.
Seagen verwacht dit jaar een 12% hogere omzet van $2,2 mrd te behalen, dat is nog geen 3% van de voor dit jaar verwachte omzet van Pfizer. Bovendien zal de Seagen-acquisitie pas vanaf het derde of vierde jaar na afsluiten van de transactie – eind 2023 of begin 2024 – aan de winst per aandeel bijdragen, wanneer Pfizer de $1 mrd aan synergievoordelen kan realiseren.
Langetermijn-strategie
Maar de overname is er een voor de lange termijn. Pfizer verwacht namelijk dat de bestaande producten en pijplijnprojecten van Seagen in 2030 goed zijn voor een omzet van zeker $10 mrd. Daarmee heeft Pfizer naar eigen zeggen zeker $20 mrd in zicht van de voor 2030 geplande $25 mrd aan omzet uit acquisities.
Pfizer financiert de overname met $31 mrd aan langlopende schuld en de eigen kaspositie. Ondanks deze financiële inspanning is het dividend van Pfizer niet in gevaar.
Aandeel Pfizer op ‘houden’
De overname verandert niets aan mijn visie op het aandeel Pfizer. De afnemende omzet en aankomende patentverliezen kennen geen snelle oplossing en de acquisities en pijplijn van Pfizer moeten zich nog bewijzen. Aanhouden en in de tussentijd het dividendrendement van 4,1% incasseren is het devies.
De auteur heeft een positie in het aandeel Pfizer
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.