Continental | Betere tijden (voor nog altijd kansrijke tip) aangebroken

Zoals al verwacht, was 2022 geen goed jaar voor Continental. De autobanden- en onderdelenmaker heeft nog wel een omzetgroei van 16,7% behaald, maar dat kwam vooral omdat het voorgaande jaar door corona slecht was. Als gevolg van hogere kosten en een grote afboeking werd maar een kleine winst geboekt (€0,33 per aandeel).

Verwachting ’23

Maar de problemen waren al bekend; met de verwachting voor dit jaar heeft het bedrijf bij de jaarcijferpublicatie reden gegeven voor optimisme. Het verwacht een omzet van €42-45 mrd, weer in de buurt van het niveau van de jaren voor corona (rond €44 mrd). De hoge kosten zullen nog wel een probleem blijven dit jaar. Daarom zullen de winstmarges lager liggen dan in de jaren 2017 tot en met 2019.

Continental verwacht een aangepaste ebit-marge van 5,5-6,5%. Op basis van deze verwachting kan de winst per aandeel dit jaar netto uitkomen op ongeveer €9. Dat zou het hoogste niveau sinds 2018 zijn (in 2019 was er door een grote afboeking een netto verlies).

Balans

De problemen van vorig jaar hebben de schuld groter gemaakt, maar de cashpositie is de laatste kwartalen stijgende. Het lijkt er sterk op dat de balans de moeilijke periode zal doorstaan. Bovendien heeft Continental aangekondigd €1,50 dividend te willen uitkeren over ’22. Dat toont dat de balans niet echt in gevaar is.

• Investeerderspagina van de onderneming

Aandeel Continental op ‘kopen’

Toen ik deze tip gaf stond het aandeel onder €50, op het moment van schrijven is het ongeveer €77. Er is dus al een flinke koerswinst, maar op de huidige waardering kan het aandeel Continental nog 10, 20 of 30% omhoog zonder dat het duur wordt. Als zou blijken dat voor volgend jaar verdere verbetering in de resultaten verwacht mag worden is er nog meer mogelijk. Het advies blijft ‘kopen’.