Mercedes-Benz | Kansrijke automaker met een royaal dividend
De jaarcijfers van Mercedes-Benz (MB) zijn positief ontvangen. Door te snijden in de kosten en de focus te leggen op de meest luxe modellen met de hoogste marges boekte het concern toch mooie resultaten, ondanks uitdagingen zoals chiptekorten.
De omzet in 2022 kwam uit op €150 mrd, een stijging van 12% vergeleken met 2021. Het aantal afgeleverde voertuigen steeg met 5% naar 2 miljoen stuks. Dit resulteerde in een operationeel resultaat (ebit) van €20,5 mrd, een toename van 28% ten opzichte van een jaar eerder. De ebit-marge verbeterde daardoor van 11,9% naar 13,7%.
Onderaan de streep bleef een winst per aandeel over van €13,55. Een jaar eerder was dat nog exact €10,00 per aandeel. De vrije kasstroom gerealiseerd met de industriële activiteiten, dikte met 3% aan tot €8,1 mrd.
Verwachtingen
In een toelichting liet het management weten in 2023 te rekenen op een vergelijkbare omzet en vrije kasstroom, het operationeel resultaat daarentegen zal naar verwachting licht lager uitkomen. In China trekt de vraag volgens MB weer aan, dankzij de versoepelingen van de coronamaatregelingen. Ook in de Verenigde Staten blijft de vraag vanuit de consument sterk, dit in tegenstelling tot Europa waar de markt zwak blijft.
MB verhoogde het dividend met €0,20 naar €5,20 per aandeel. Bij een beurskoers van €75 komt het dividendrendement uit op 6,9%. Ook werd een plan aangekondigd waarmee voor €4 mrd aan eigen aandelen zal worden ingekocht.
De komende jaren zal MB nog flink moeten investeren in de volledig elektrische en zelfrijdende auto van de toekomst. Hierdoor zal de winstgroei per aandeel op de korte termijn een uitdaging worden.
Aandeel Mercedes op ‘kopen’
Angst voor een prijzenoorlog in de sector en de vrees voor een recessie hebben eveneens hun effect op de waardering. Bij een geschatte k/w 2023 van 6,5 is die wel bescheiden genoeg om het koopadvies voor het aandeel Mercedes-Benz te herhalen.
De auteur heeft een positie in Mercedes-Benz
Jaarcijfers in € mrd | 2022 | 2021 |
Omzet | 150 | 133,9 |
Vrije kasstroom | 8,1 | 7,9 |
Wpa (in €) | 13,50 | 10,00 |