Unilever | Recordomzet, nieuwe ceo en een stevig dividend
Unilever heeft een bewogen jaar achter de rug met een ingrijpende reorganisatie, een mislukte overname en de verkoop van de Ekaterra thee-afdeling. Vrijwel alle inputkosten zijn vorig jaar gestegen. Het gaat zowel om energie en andere grondstoffen als om transport en arbeid.
Vorig jaar bedroeg de prijsgroei 11,3%, maar de verkoopvolumes daalden met 2,1%. Dit leverde een onderliggende omzetgroei van 9% op en een recordomzet van €60,1 mrd. De valuta-effecten speelden Unilever in de kaart door de blootstelling aan opkomende markten.
Unilever kon naar eigen zeggen slechts drie kwart van de prijsstijgingen doorrekenen aan de klant. Hoewel de inflatie weer aan het dalen is, zullen de prijzen ook dit jaar nog een tijd blijven toenemen. De operationele marge daalde naar 16,1% tegenover 18,4% een jaar eerder.
Voorzichtige prognoses
Unilever verwacht voor het lopende boekjaar een omzetgroei van 3 tot 5%. Zeker in de eerste jaarhelft zullen de verkoopvolumes nog blijven afnemen. Pas vanaf de tweede jaarhelft is er ruimte voor hogere marges.
| Unilever kerncijfers | ||
| In € mrd | 2022 | 2021 |
| Omzet | 60,1 | 52,4 |
| Operationele winst | 9,68 | 9,64 |
| Wpa (in €) | 2,57 | 2,62 |
De vrije kasstroom daalde van €6,4 mrd naar €5,2 mrd. Het werkkapitaal nam toe, want Unilever hield hogere voorraden aan om de impact van vertragingen in de toeleveringsketen te beperken.
Naarmate de aanvoer normaliseert, kan Unilever het weer met lagere voorraden doen. Ook de kapitaaluitgaven stegen met €400 mln. De netto schuld daalde naar € 23,7 mrd of 2,1 keer de bedrijfswinst tegenover nog 2,2 keer een jaar eerder.
Intussen is ook de opvolger van ceo Alan Jope bekend. Vanaf juli neemt Hein Schumacher de fakkel over. Hij werkte eerder onder meer bij Kraft Heinz en FrieslandCampina. Er is werk aan de winkel, want Unilever verloor de voorbije jaren marktaandeel.
Aandeel Unilever blijft koopwaardig
Het aandeel is wel goedkoper dan dat van bijvoorbeeld Nestlé en Procter & Gamble, terwijl Unilever ook een aantrekkelijk dividend uitkeert (rendement 3,7%) en eigen aandelen inkoopt. Het koopadvies voor het aandeel Unilever blijft dan ook staan.
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.