Wereldhave | Aandeel kan (verder) profiteren van nieuwe groeifase
Het direct beleggingsresultaat van Wereldhave is vorig jaar uitgekomen op €79,8 mln, ofwel €1,63 per aandeel. Daarmee lag de winst ruim binnen de verwachte bandbreedte van €1,60 tot €1,65 per aandeel, maar wel een stuk lager dan in 2021 (€1,88 per aandeel). Zonder desinvesteringen zou het resultaat echter met 13% zijn gestegen.
Een hoge huurindexatie zorgde voor een stevige autonome huurgroei van 8,8%. Mede hierdoor bleef de waarde van de portefeuille stabiel. Hoewel de bezoekersaantallen nog wat achterblijven, liggen de winkelomzetten al weer 6% boven de pre-coronaniveaus.
Trendbreuk
Waar online-winkels te maken hebben met tegenwind, zit de fysieke retail weer in de lift. Wereldhave spreekt van een sterker dan verwachte vraag en wist de bezettingsgraad van de winkelcentra te verhogen van 95,9 naar 96,8%. Dat is het hoogste niveau sinds 2014. Voor het eerst in zes jaar kon de winkelbelegger op nieuwe huurcontracten hogere huren afsluiten dan op bestaande contracten. Ook dit wijst op een trendbreuk.
Wereldhave heeft zijn internetgevoeligheid in de afgelopen jaren omlaag gebracht door zich meer te richten op supermarkten, drogisterijen en andere winkels voor dagelijkse benodigdheden.
Wereldhave heeft al eerder voorspeld dat 2022 het laatste jaar van winstdaling was. Dit jaar neemt de winst per aandeel met 4-6% toe en in de periode 2023-2027 met gemiddeld 4% per jaar, gedreven door indexatie van 3%, kostenbesparingen en extra huurgroei bij de Full Service Centers. Hierbij is geen rekening gehouden met de ontwikkeling van woningen op bestaande locaties en acquisities.
| Wereldhave jaarcijfers in mln. € | 2022 | 2021 |
| Direct resultaat | 79,8 | 88,5 |
| Indirect resultaat | -3,8 | -301,8 |
| Totaal resultaat | 76,0 | -213,3 |
Na de verkoop van de resterende twee Franse winkelcentra heeft Wereldhave voldoende financieringsruimte. De pay-out ratio kan dan ook omhoog, van 71 naar 75-85%. Dat belooft nog een sterke dividendgroei vergeleken met het voorstel van €1,16 over 2022.
Aandeel Wereldhave op ‘kopen’
Het aandeel Wereldhave verdient bij een disagio van 32% en een dividendrendement van 7,9% een herwaardering en blijft koopwaardig.
*De auteur heeft een positie in Wereldhave
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.