Vijf Nederlandse sectorfavorieten met hoge verwachtingen

Met een beleggingshorizon van een jaar telt het blad Beleggers Belangen achttien favoriete Nederlandse aandelen, verdeeld over zestien sectoren. Zeven daarvan maken deel uit van onze portefeuille met Nederlandse aandelen en vinden wij met het oog op 2023 zonder meer koopwaardig

Koopwaardige Nederlandse aandelen in beeld

Van de resterende elf sectorfavorieten hebben onze specialisten vijf aandelen geselecteerd waarvan zij volgend jaar speciaal hoge verwachtingen hebben. Op alle vijf de onderstaande Nederlandse aandelen hanteren wij uiteraard een koopadvies.

Aegon

Inkomensbeleggers krijgen door de oplopende rente meer te kiezen, maar grote verzekeraars zijn door de hoge dividenden nog altijd aantrekkelijke beleggingen. Aegon gaat in 2023 kapitaal vrijspelen dankzij de combinatie van de Nederlandse activiteiten met ASR. Bij de bekendmaking van deze transactie werd de dividenddoelstelling voor dat jaar verhoogd van 25 naar circa 30 eurocent. Behalve een dividendrendement van 6,4% worden beleggers in het nieuwe jaar mogelijk ook beloond met een aantrekkelijk koersrendement.

Er zijn verschillende zaken die het aandeel een impuls kunnen geven. In de eerste plaats is dat de beleggersdag die in het tweede kwartaal plaatsvindt. De onderneming ontvouwt dan nieuwe groeiplannen en biedt mogelijk ook een inkijk in de vooruitzichten voor kapitaalgeneratie. Daar komt bij dat Aegon na het afstoten van de Nederlandse activiteiten heel sterk leunt op de Amerikaanse markt. Daar tekende zich de afgelopen jaren een consolidatieslag af. Overnamefantasie kan eraan bijdragen dat de waardering van het aandeel in de loop van het jaar iets oploopt.

ASMI

De chipmarkt zit in de mindere periode van de cyclus. Maar op de langere termijn ziet het ernaar uit dat de vraag naar chips flink zal blijven stijgen. Voor bijvoorbeeld autonome (elektrische) auto’s, kunstmatige intelligentie en duurzame energie zijn heel wat chips nodig. Het zijn ontwikkelingen die niet zullen stoppen vanwege een recessie. Dat is gunstig voor de makers van de machines waarmee die chips gefabriceerd worden, zoals ASMI.

ASMI heeft in zijn niche een heel sterke positie. Het orderboek zit daardoor al een tijd vol. Aan het einde van het derde kwartaal stonden bestellingen in het orderboek waar ASMI voor ongeveer 2,5 kwartalen mee bezig zal zijn. Dat betekent dat er in de eerste helft van 2023 behoorlijk wat te doen is, ook al komt er geen enkele nieuwe order bij. Er is natuurlijk een kans dat klanten orders annuleren, maar veel van deze machines worden niet besteld met het oog op het komende kwartaal of jaar, maar vanwege de genoemde langetermijntrends.

Nedap

Nedap heeft koersmatig de laatste maanden weinig gedaan. Het technologiebedrijf kampt met margedruk door component-schaarste en de aanleg van voorraden. Ook heeft het de laatste tijd veel geïnvesteerd in de eigen organisatie, onder meer in het personeelsbestand, wat in eerste instantie druk zet op de winstgevendheid. Wel blijft de vraag naar de oplossingen van het bedrijf uit Groenlo op een hoog niveau. Voor komend jaar valt veel te verwachten van de marktgroep Retail, die het afgelopen jaar meerdere aansprekende klanten als Hugo Boss en Puma wist binnen te halen voor het softwarematige voorraadbeheersysteem.

Sowieso weet Nedap steeds meer omzet uit software-abonnementen te halen, wat zeer gunstig zal gaan uitpakken voor de winstgevendheid. Ook bij andere marktgroepen als Healthcare en Livestock Management zijn grote groeimogelijkheden. De winstgroei kan haperen door externe factoren, maar op termijn liggen flink hogere winsten in het verschiet en daarmee ook zeer aantrekkelijke dividenden.

NSI

Net als de gehele Europese vastgoedsector is ook kantorenfonds Nieuwe Steen Investments (NSI) het afgelopen jaar hard afgestraft op de beurs. De markt vreest forse waardedalingen als gevolg van de stijgende rente. Wij denken dat beleggers veel te pessimistisch zijn. NSI richt zich op Amsterdam en de andere grote steden, waar sprake is van een tekort aan hoogwaardige kantoren. Daardoor stijgen de huren op goede locaties, aangewakkerd door de hoge inflatie. Dit zal tegenwicht bieden aan oplopende aanvangsrendementen en hogere rentelasten.

Met een lage schuldratio van 27,7% is financiering van de drie grote ontwikkelingsprojecten geen probleem. Die gaan vanaf 2025 bijdragen aan de winst. Tot die tijd gaan we ervan uit dat het dividend gelijk blijft op €2,16 per aandeel. Dit levert een riant dividendrendement op van 9,2%, terwijl ook het disagio van 50% wijst op een stevige onderwaardering van het aandeel. Rust op het rentefront zal de koers goed doen. NSI blijft sectorfavoriet voor 2023.

Van Lanschot Kempen

De stijgende rente geeft de Nederlandse grootbanken wat lucht. De ondernemingen kunnen in 2023 waarschijnlijk profiteren van duidelijk stijgende netto rente-inkomsten. Daar staat tegenover dat de verliezen op leningenportefeuilles gaan oplopen tijdens een recessie, die zich waarschijnlijk komend jaar al aandient. Daarom gaat de voorkeur in deze sector uit naar Van Lanschot Kempen, dat de kredietportefeuille de afgelopen jaren sterk heeft afgebouwd. Inmiddels is ruim 70% van de baten afkomstig uit commissie-inkomsten in plaats van netto rente-inkomsten.

Een ander voordeel van Van Lanschot Kempen is de strategie om de activiteiten uit te bouwen via middelgrote overnames. In het verleden vormde die aanpak een belangrijk fundament onder een gemiddelde groei van het beheerd vermogen van 10%. Behalve op een relatief aantrekkelijke groei mogen beleggers in het aandeel ook rekenen op een stevig dividend. Met een geschatte uitkering van €1,50 per aandeel over 2022 komt het dividendrendement uit op 6,6%.

Nederlandse sectorfavorieten

Aegon, ASMI, Nedap, Nieuwe Steen en Van Lanschot zijn alle vijf koopwaardig met een beleggingshorizon van twaalf maanden. Het zijn ook de favorieten van onze specialisten in hun respectievelijke sectoren. Daarmee staan ze voor 2023 ook op de nominatie om opgenomen te worden in de Portefeuille NL.