Commentaar | Einde berenmarkt Europese aandelen lonkt

De Stoxx50 van populairste Europese fondsen sloot dinsdag namelijk precies 20% hoger dan het dieptepunt van 29 september, die dag dus precies twee maanden geleden. Met uitzondering van Adidas behaalden alle indexfondsen die periode een positief rendement. En AEX-fondsen ING (+35,4) en ASML (+29,6%) behoorden tot de absolute uitblinkers.

Inflatiepiek

De spectaculaire performance van de Stoxx50 de afgelopen twee maanden staat niet op zichzelf. Eerder stond de Duitse DAX al ruim 20% boven het dieptepunt van eind september en ook de hoofdgraadmeters van Milaan en Wenen staan dit najaar al op een winst van meer dan 20%. Overigens zijn de Europese hoofdgraadmeters die nog stevig in een berenmarkt zitten nog in de meerderheid. Zowel de breed samengestelde pan-Europese Stoxx600 als de AEX noteert momenteel nog geen 15% boven de respectievelijke dieptepunten van dit najaar.

De drijfveer van beleggers om de afgelopen twee maanden weer massaal in aandelen te stappen, was ongetwijfeld de inschatting dat de inflatiepiek in de westerse wereld bereikt is en dat de Fed en de ECB daarom de komende maanden minder hard dan gevreesd de rente zullen verhogen. Het verrassende inflatiecijfer voor de eurozone in november van woensdag bood voor die eerste aanname enige bevestiging. Maar vrijwel niemand verwacht dat de inflatie snel veel lager zal worden. De reacties van de centrale banken op de jongste ontwikkelingen blijven onvoorspelbaar.

Gestaag door

Ik raad u dan ook niet aan om op basis van het huidige positieve sentiment of uit speculatie over de inflatieontwikkelingen nu impulsief in te stappen in  Europese aandelen. Belangrijke graadmeters kunnen in korte tijd ook twee keer de beer op hun weg vinden, zoals de Nasdaq Compositie dit jaar bewees. De breed samengestelde Amerikaanse technologiegraadmeter leek in augustus ontsnapt te zijn, maar kwam twee maanden later opnieuw in een berenmarkt terecht. De Nasdaq staat nu overigens slechts 6,4% boven  het laatste dieptepunt van half oktober.

Wél is het lonkende einde van de Europese berenmarkt een oproep om niet aan de kant te blijven staan en gestaag door te gaan met het in portefeuille nemen van koopwaardige Europese aandelen.