TotalEnergies | Meer in het vat ondanks fantastische cijfers
De gemiddelde prijs van een vat Brent in het derde kwartaal was $98. Het gevolg van de hoge energieprijzen was dat de vrije kasstroom voor TotalEnergies met $14,8 mrd over het derde kwartaal de hoogste ooit was. Het vorige record was $11,1 mrd over het kwartaal daarvoor.
De cashpositie van TotalEnergies nam in het afgelopen kwartaal toe van $40,7 naar $47,6 mrd en de schulden namen af van $62,8 mrd naar $61,8 mrd. Deze bedragen zijn inclusief de Britse ‘windfall tax’ en de 20 cent korting per liter aan de Franse benzinepompen. Beleggers krijgen een eenmalig extra dividend van een euro (ex-dividend 6 december).
Veel lagere investeringen
De reden dat het bedrijf zulke goede cijfers kan presenteren en geen hinder ondervindt van de extra belastingen is dat het veel minder dan vroeger investeert. In 2013 was de gemiddelde olieprijs ook rond de 100 en toen ging er $34,4 mrd naar investeringen. In 2022 zal dat waarschijnlijk met $16 mrd minder dan de helft zijn. TotalEnergies heeft de reputatie dat het vol inzet op duurzaamheid, maar in 2022 gaat nog maar een vijfde van de investeringen naar groene energie.
De koers van TotalEnergies heeft het met een totaalrendement over 2022 van 38% een stuk slechter gedaan dan dat je zou verwachten met zulke fantastische cijfers. De totale kasstroom maakte aan het einde van 2021 9,3% uit van de totale beurswaarde en dat aandeel is gedurende dit jaar opgelopen naar 23,6%.
Advies aandeel Total op ‘kopen’
Ik denk dat deze cijfers houdbaar zijn. Ten eerste zei ceo Patrick Pouyanné bij de presentatie van de kwartaalcijfers dat hij van plan is om de balans verder te versterken en het rendement voor de aandeelhouder verder te verbeteren. De kans dat er weer zo veel geïnvesteerd gaat worden als vroeger lijkt uitgesloten.
Daarnaast blijven de olieprijzen hoog. De Amerikanen hebben dit jaar al honderden miljoenen vaten olie op de markt gedumpt en dat moet wel binnenkort stoppen. Het koopadvies voor het aandeel Total blijft gehandhaafd.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.