Shell | Energiegigant verwent aandeelhouders
De winstdaling kwam voor een klein gedeelte door de dalende energieprijzen, maar vooral doordat de gasmarkt ontwricht was, waardoor het moeilijk was om te hedgen.
Los hiervan was het nog steeds een van de beste kwartalen ooit voor Shell en er gaat nog eens $4 mrd naar de inkoop van eigen aandelen. Het totale bedrag dat over 2022 aan aandelen wordt ingekocht komt hiermee uit op $18,5 mrd. Shell wijst er expliciet op dat het inkopen van eigen aandelen ervoor zorgt dat het dividend de komende jaren verder omhoog zal gaan. Het voorstel is om vanaf het eerste kwartaal van 2023 het dividend met 15% te verhogen – het bestuur moet dat nog wel accorderen.
Shell verwacht dat het over heel 2022 op deze manier €26 mrd kan teruggeven aan de aandeelhouder, 13% van de totale gemiddelde beurswaarde dit jaar ($197 mrd). Normaal zijn dit soort percentages die niet houdbaar , maar bij Shell wel. Het is de lage waardering in combinatie met de hoge olieprijs die dit mogelijk maakt. De vrije kasstroom van Shell maakt 17,2% uit van de beurskoers van het aandeel. Dit laat zien dat ondanks de enorme koersstijgingen van het aandeel Shell nog steeds goedkoop is.
Voorraden van belang
Shell is alleen goedkoop zo lang de olie- en gasprijzen niet dalen. Dit zie ik ook niet zo snel gebeurende, vooral omdat de Amerikanen dit jaar de oliemarkt aan het overspoelen zijn met ruim 200 miljoen vaten olie uit de strategische reserves.
Die situatie eindigt waarschijnlijk abrupt na de midterm-verkiezingen en dat zal het aanbod van olie flink beperken. Mochten de voorraden die oorspronkelijk bedoeld zijn voor natuurrampen, boycotten of oorlog weer worden aangevuld, dan stijgt de vraag naar olie ook nog eens.
Het grootste risico voor het Britse bedrijf is dat het te veel geld aan het verdienen is. De cijfers van Shell waren zo goed dat zelfs de Amerikaanse president Biden reageerde. Hij verwijt het bedrijf dat het aandeelhouders hun zakken laat vullen in plaats van de benzineprijzen aan de pomp te verlagen.
Advies aandeel Shell op ‘kopen’
De lage waardering en de positieve verwachting over de olieprijs geven bescherming voor het geval de (Britse) overheid hard gaat ingrijpen bij de winst van Shell. Het advies voor het aandeel Shell blijft ‘kopen’.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.